渣打银行：通胀压力加大将使人民币加快升值步伐

　　渣打银行经济学家王志浩表示，07年中国的贸易顺差会继续扩大，流动性过剩的局面可能加剧，因此，通胀压力的加大将成为支持人民币加快升值的理由。

　　据上海证券报1月11日报道，日前，多家机构发布报告，预测了07年人民币的走势。在流动性过剩的局面下，人民币将适度加快升值速度。

　　来自中投证券的报告认为，美元07年将进入新一轮的贬值，人民币兑美元将继续升值，其兑欧元、英镑等非美货币的贬值则将继续。报告认为，07年人民币将升值4%－5%，达到7.50左右。

　　银河

证券在06年12月25日发布的报告中也预测人民币07年将升至7.50。但是在人民币年末最后两个交易日迭创新高之后，银河证券的预测再次调至7.46，对应的年度升值幅度约为4.7%。

　　银河证券分析师田书华表示，固定资产投资增速过快、通胀压力增加，产生这些问题的重要因素就是贸易顺差过高。在流动性过剩的问题面前，央行06年出台的部分货币政策也显得“束手无策”，而流动性过剩很大程度上又是因为人民币被低估。因此，人民币在逐步升值的过程中，弹性会有所扩大，并呈现升值加快的过程。

　　渣打银行的报告则相对保守，他们认为，07年底人民币将升至7.56，仍将保持3%左右的升值幅度。但是渣打银行经济学家王志浩也表示，07年中国的贸易顺差会继续扩大，如果央行对外汇占款的力度有限，流动性情况会越来越糟糕。他预测，在粮食价格上涨的带动下，CPI将在07年达到3%，而通胀压力的加大将成为支持人民币加快升值的理由。

　　与人民币相关的是中国目前面临的流动性过剩问题。流动性过剩局面带来的不仅是中国股市的火爆、债券的牛市和央行的烦恼，还对

人民币汇率的走势产生着或多或少的“干扰”。而人民币尚未升值到位的现实使得更多热钱涌入、更多顺差产生，又进一步加剧了流动性的泛滥。

　　经过2006年的震荡走高，人民币全年升值3.349%，对于这样的结果，市场表现出了认可的态度，因为这一速度既为出口企业赢得了适应汇率风险的时间，又实现了稳步渐进升值的目标。而同时，人民币也表现出了稳健又逐步加快升值的趋势，06年下半年以来甚至连破多个重要关口。在进入2007年后，在机构的眼里，其升值速度将有所加快的预期似乎也又开始变得强烈。

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