人民币上升动能充足

　　南京商行 陆明

　　周二银行间外汇市场，人民币汇率重新爆发，不经意间将周一跌幅尽数收回，开盘中间价7.8078再次像指挥棒一样引导着市场汇率的波动。

　　周一纽约市场，美元兑欧元从六周高位回落，欧元在重要的支撑位暂时企稳。美元上周在强劲就业数据发布时引发的利好，在两个交易日中被市场消化殆尽，投资者重新寻找新的热点。日本央行下周将公布利率决定，市场预计可能会升息，这无疑是新的焦点之所在。不过美元在受益于降息几率大降的同时，日元却没有从升息预期中得到提振。隔夜市场日元反而转升为跌，其在交叉盘上对欧系货币获利回吐，这直接推动了日元对美元的调整走势。非美货币的分化表现使得美元在此消彼涨中受益，美元指数终盘报于84.60，收出了一根阴十字星，强升势头暂告一段落。

　　日元对

人民币汇率的影响确实在渐渐淡化。周一市场中日元在外围市场全线走强的同时，人民币对美元反而展开逐级调整。周二境内市场，人民币兑

美元汇率开盘中间价更是跳空高开报于7.8078，人民币较前一个交易日收盘上涨92点。之后全天交易时段内尽管人民币汇率颇有反复，双边波动明显，但实际波幅却有所收窄，市场交投围绕中间价展开。

　　询价系统中，美元兑人民币全天交易最高价7.8093，最低价7.8045，收盘时报于7.8050，美元较上一个交易日收盘下跌120点；竞价交易项下，波动范围与询价交易基本相当，全天交易美元兑人民币最高价7.8072，最低价7.8032，收盘位于7.8041，该项下人民币汇率较上日收盘上涨115点，竞价交易的全天加权价为7.8046。

　　港币、日元、欧元和英镑兑人民币的开盘中间价分别为1.00151、6.5706、10.1863和15.1726，港币兑人民币在竞价系统中率先创出了汇改后新低1.00018。非美货币的分化在对人民币的走势上表现的更加明显，日元结束对人民币的三连阳，而欧系货币则摆脱了连续阴跌的困境。

　　远期询价交易，无论报价还是成交都随着人民币汇率的重新走强而变得沉闷起来。系统显示期限为55天的日元兑人民币交易成交价格为6.5880。美元兑人民币一年期海外无本金交割远期外汇(NDF)周二报价位于7.4390-7.4440，人民币汇率远期升水较前一交易日略升。掉期询价交易项下，成交品种均为较短期限，其中期限62天和92天的交易中人民币对美元的升水分别为373点和560点。

　　由于日本方面本周没有重大数据公布，无法提供利差前景线索，交易商将重点关注美国经济数据，外汇市场上三足鼎立的格局将维持下去。不过要谨防日元重新走弱，其对美元119点位的支撑显得相当关键。

　　人民币方面，从短线来看，2006年年关创出的汇改后新高很快就将成为历史，人民币续升的动能十分充足。从中线着眼，虽然万众瞩目的12月份贸易顺差数字尚未公布，但分析师普遍预计在210亿美元或更高，并预计2007年全年贸易顺差会比2006年呈现进一步扩大的趋势。这显然满足了周小川表述的“人民币汇率的弹性肯定会扩大”的必要前提。而且，经过一年多的汇改，银行间外汇市场建设和交易主体成熟程度已经有了很大进展；企业也越来越适应市场化的汇率波动，并已经形成汇率不断浮动的预期。在主客观条件都出现良性发展的情况下，人民币汇率弹性扩大的时机似乎已经成熟。