2007年金融商品投资市场预测分析

　　2007年国内金融商品投资市场，将是绚丽多姿，跌宕起伏的。金融业的开放与改革、国际资本市场的进一步介入、国内社会经济的发展，将使得今年的金融商品投资市场更加多样化、复杂化。在这里，我将以货币汇率为主因，根据有关投资市场的相关影响因素，对一些具体的投资市场作简单的预测，仅供大家参考。

　　1、货币汇率预测。这个市场在国内影响最大最突出最受人关注的不外乎美圆兑人民币的汇率。自2005年7月21日人民币汇率改革以来，至2006年末， 美圆兑人民币汇率从8.2765降至7.8075， 人民币升值幅度达到5.67%，平均月升值0.3335%；如果剔除2005年7月21日当日政策性升值因素，自2005年7月22日至2006年年底，人民币兑美圆升值幅度约为3.743%，平均月升值达0.2202%左右；2006年全年人民币升值3.255%，平均月升值达2.713%左右。人民币兑美圆的升值，既是国内经济发展对外贸易中货币价值的提升体现，也是中美及世界各国相互经济金融货币政策协商开放调整的结果。人民币兑美圆的大幅升值，将给国内经济、国际贸易、金融商品投资市场产生重大影响。

　　预计2007年全年，政府有形之手与市场无形之手携手，会在前两年汇改的基础上稳步地允许人民币兑美圆继续升值，但升值的范围应在2.5至4%之间,如果超过4%,甚至5%,将会对国内经济产生一系列的负面影响，如影响国内企业出口贸易经济效益与能力、证券货币投资的过度波动、

房地产市场的调控等等。从经济政策与货币主权来说，人民币兑美圆3%左右的升幅将会成为我国货币政策的理智选择。

　　今年国际货币

汇率市场的初步预测估计：各国的货币汇率将围绕着美圆在一个较大范围内震荡波动，估计欧元兑美圆将难以突破1.4的整数关口；英镑可能会突破2整数关口。因为在相关货币的汇率波动范围内，如果剔除突发事件发生的剧烈波动，各国货币汇率在今年被认为是有范围与规划的，既然有范围与规划，各国有一个默许的承认界限，那么所有的汇率波动将是有节制的。从2006年的技术面上来看，非美货币走到阶段性高点后，回调与震荡将会持续一段时间，欧元区、新兴货币市场国家也不需要汇率的大幅度波动来调节影响资本与经济的波动。预计美圆综合汇率指数将围绕着85为基线上下300点左右范围波动。

　　2007年非美货币兑人民币总体上会保持相对平衡的状态，因为这也是基于非美货币兑美圆的大致走势推测的，但不排除某一时间段的强烈震荡。

　　2、人民币继续升值，对证券投资市场的影响。

　　过去的2006年，中国证券市场发生巨变，迎来了创建以来的最好牛市。国内证券市场经过长达5年之久的惨烈下跌，2005年筑底成功，2006年转而龙马高山，直冲云霄，上证指数从1164.点到年底收盘价2675点， 上涨了142%多，形成国内股市牛市的原因是多方面的。如前几年的连续调整，个股价值凸现、股改较为成功、上市公司治理成熟及资产新估制度、国民经济连续高速发展、周边国际证券市场的回暖，但也有一个很重要的因素，那就是人民币兑美圆的汇率升值，这使得海外资本通过各种渠道流入国内资本市场，相当部分资金流入股市，但最大的推动股市上扬的是国内机构投资者，其实，从蓬勃发展的国内基金业就可以看出，2006年的股市行情应当可以称为基金行情，谁都会知道，是以基金为主流的资金或者资本，造就了中国证券市场牛市的诞生。估计2007年伴随着

人民币升值这一因素。中国股市会得到更加全面的认可，机会犹存。在我过国民经济稳定发展的前提下中国股市将会继续出现跨年度的牛市行情，但年中很可能会出现一到两波较大的中级调整行情，震荡攀升将会是主旋律。这波以基金公司为主体发起的上升行情，将会延续到2008年前后。其中各种概念股将轮番炒作，各显千秋。“马太效应”、“赚钱效应”、“基金效应”、“汇率效应”将热火朝天。2007年，金融投资类个股中被价值低估者将仍然有机会表现；房地产中价值龙头股仍然会有风光，小盘价值成长股会被人青睐。……中国上证指数有可能会达到5000点左右。

　　3、人民币兑美圆的升值，也将能够继续对国内的房地产市场产生影响。人民币的持续升值，为国内房地产投资者以投资信心，也给海外投资者的变相投资提供了可能，除了沿海国际大都市，其他沿海二线城市中品位优秀的房地产仍将持续稳定发展，但并不意味着国内房地产实际价格意义上的大幅飙升，我始终认为，象国内房地产市场前几年类似的“造城运动”已经结束，房地产投资市场的暴利时代将很快结束，国内百年不遇的房产暴利时代难以为继，但这也并不意味着个别城市、个别楼盘的投资价值，虽然人民币升值对楼市的影响仅仅是一个次要因素，而且每一个相互独立的投资市场都存在着相互分流资金的竞争性。

　　4、单从人民币升值，美圆贬值的因素考虑，对于国内外黄金等贵金属投资市场，应该对其价格的推升有一定的作用。 中国现在拥有相当于万亿美圆价值的外汇储备，其中大部分以美圆储备为主，如果中国实行分散储备的风险管理政策，将对国际货币市场与国际贵金属市场产生很大影响。但估计这种调整的幅度是渐进式的，国际贵金属价格包括黄金如果没有大规模的地域政治冲突---如中东全面战争，所引发的波动将会较小，价格在2007年里国际现货黄金价格将难以超越800美圆一盎司甚至730美圆。从技术面上看黄金，2007年还存在着继续下跌的可能。

　　温州广东发展银行 陈波

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