日圆的任何涨势均料将受限

　　目前日圆仍存在部分支撑因素。8日早些时候的欧洲交易时段，市场焦点仍集中于日本1月加息的可能性上。同时，日圆的任何涨势均料将受限。

　　综合外电1月8日报道，近来投资者解除融资套利交易头寸的活动正推动日圆大幅反弹，但这种活动不太可能持续很久，即使日本央行(Bank of Japan)1月晚些时候如期所料决定加息也无济于事。

　　日圆涨势受限的原因在于，日本疲弱的私人消费数据决定了即使央行本月加息，也将是该行07年最后一次加息活动，这就意味着日本利率仍将低于其他竞争对手的利率，因此日圆仍将可能是融资套利交易的目标。

　　东京三菱银行(Bank of Tokyo Mitsubishi)驻伦敦全球外汇研究负责人Paul Chertkow称，日圆仍将是首选的融资货币。

　　他表示，日本央行将采取谨慎的货币政策，这是由该国私人消费需求疲弱所决定的。而鉴于私人消费状况可能将延续疲软势态，日本通货膨胀压力不太可能增大。

　　Tullett Prebon驻伦敦七大工业国(G7)经济学家Lena Komileva也认为，投资者仍将继续利用低收益的日圆作为融资货币，转而投资其他高收益资产。

　　她表示，日本股市遭遇大幅获利回吐、国债收益率走低与日圆走强格格不入，所以如果日本央行2007年在加息方面的动向可能令市场大失所望，这也就意味着融资套利交易仍将占据主导地位。

　　当然，上述基调并未获得一致认同，目前市场对日本央行下一步动作的猜测已到达狂热程度。商品价格的大幅滑落导致投资者纷纷解除融资套利交易头寸；而且6个月来，日圆兑美元已累计下跌6%，兑欧元跌10%，因此进行获利操作似乎已是大势所趋。

　　纽约银行(Bank of New York)驻伦敦的资深外汇策略师Neil Mellor表示，这种局面是投资者偏好突然发生根本转变或只是一时现象，现在还无法判断。

　　日本财务大臣尾身幸次(Koji Omi)表示，日本政府不会干涉央行作出的政策决定，这一讲话加强了市场对日本央行会在1月18日结束的政策会议上决定再次将隔夜拆息利率上调0.25-0.5个百分点的预期。截至上周末，日本当地市场预期，央行1月会议决定加息的可能性为75%。

　　尾身幸次的讲话可能没有多少新意，但却激起了对日本投资者可能会将部分投资转回国内的传闻，这其中就至少包括将于1月到期的7.86亿美元Uridashi债券中的部分资金。

　　贝尔斯登国际(Bear Stearns International)驻伦敦首席外汇策略师Stephen Barrow表示，若日本加息，这批债券部分投资资金可能不会用于再投资，但他又补充称，即使日本央行加息，利差可能仍不会收窄至导致上述情况发生的程度。

　　但即使Uridashi债券收入不会转回日本，新西兰元及澳元兑日圆也可能会受到重创，这是因为投资者纷纷趁商品价格大跌之机抛售这些货币。

　　有消息报导称，上述货币兑日圆已出现止损抛盘潮，日本大型银行不仅撤出了对这些商品货币的投资，而且还在撤离欧元资产。

　　东京三菱银行的Chertkow表示，上周初在投机者预计美元会继续破位上行的情况下，日本居高不下的日圆空头头寸进一步累积，这也反映出日圆空头获利了结的时机已经成熟。

　　他还补充称，日本出口商将可能抓住美元兑日圆在120.00日圆上方的机会增加套期保值比率，而亚洲其他国家则将抱怨日圆走软给日本出口商带来竞争性优势这一不公平现象。

　　Chertkow又表示，就日本目前的经济状况来看，日圆走势出现反转的可能性不大；预计美元兑日圆1月将重回120.00日圆水平。

　　但是目前日圆仍存在部分支撑因素。8日早些时候的欧洲交易时段，市场焦点仍集中于日本1月加息的可能性上。

　　格林威治时间07:45，电子交易系统显示，美元兑118.28日圆，低于纽约汇市5日尾盘的118.69日圆；欧元亦从154.42日圆降至153.88日圆，但欧元兑美元基本持平于1.3010美元水平。

　　最新公布的德国06年11月零售额数据下降0.3%，市场之前的预期为上升1.0%，该数据显然无法提振欧元人气。

　　(潘海涌 编辑)