瑞银对美国12月份经济数据的简要分析

　　瑞银认为，美国11月份及12月份经济活动走强，消费者信心、成屋销售及芝加哥采购经理人指数均强于预期，但就业走势没有任何明显改善。

　　瑞银近日发布对美国12月份经济数据的简要分析，主要内容如下：

　　一、概述

　　美国12月28日公布的数据显示，美国11月份及12月份经济活动走强。世界大型企业联合会12月份消费者信心指数升至109.0(瑞银预期101.0，市场预期102.0)，11月份上修至105.3，初值为102.9，表明人们对劳动力市场评价有所提高。美国11月份成屋销售上升0.6%，10月份增幅为0.5%。美国11月份成屋销售628万套，瑞银预期为615万套，市场预期为619万套，美国10月份成屋销售为624万套。美国12月份芝加哥采购经理人指数上升2.5至52.4(瑞银预期为50.5，市场预期为50.0)，收复了11月份下降3.6的部分跌幅。申领失业救济金数据走势较为不明：美国12月23日当周初请失业金人数新增1千人，升至31.7万人(瑞银及市场预期均为32.0万人)，但之前一周(12月18日当周)续请失业金人数上升1.6万人，在对11月份及12月份的就业状况进行调查的几周里，续请失业金人数上升6.3万人。

　　美国12月28日数据显示，美国近来就业走势没有任何明显改善。初请失业金人数依然在近期水平附近徘徊，续请失业金人数上升表明劳动力市场趋弱，但与世界大型企业联合会消费者信心趋好表现冲突。瑞银仍然认为，美国12月份新增非农就业人数(定于1月5日公布)为12万人，较9月份至11月份的平均水平13.8万人略有下降。瑞银同时预计，美国12月份失业率将上升0.1%，至4.6%。

　　二、美国经济数据细述：

　　1、失业保险数据

　　美国截至12月23日的初请失业金人数四周均值为31.6万人，与11月下旬前情况大体一致，11月下旬前一直在31.0万至31.5万人之间徘徊。该指数的走势似乎与就业人数近来增加14.0万人的走势一致。然而，续请失业金人数不断上升预示就业表现趋弱。美国12月16日当周续请失业金人数为253万人，高于之前一周(12月9日当周)的251.4万人。在11月份至12月份进行就业调查的几周里，续请失业金人数上升6.3万人，最近一周(12月16日当周)则升至2月份以来的最高水平。理论上，由于续请失业金人数可同时反映招工及解雇情况，因此相比初请失业金人数，其与就业增长的联系更为直接。

　　2、消费者信心指数

　　美国12月份消费者信心指数跃升至109.0，这在现况指数(从125.4升至129.9)及预期指数(从91.9升至95.1)中均有反映。相比现况指数及总体指数，预期指数与消费支出增长率有更强的相关性，如果当前水平保持不变，预期指数似乎将与实际消费的年增长率保持一致，实际消费的年增长率在3.5%左右。

　　调查显示，美国12月份劳动力市场信心增强。表示工作难找的受访者比例降至21.2%，11月份为22.1%。而表示职位充足的受访者比例从25.7%升至26.9%。据此，认为美国12月份劳动力市场改善的受访者净比例反弹至5.7%，11月份为3.6%，10月份为3.8%，但06年第四季度的净比例接近第三季度的平均水平5.9%，而2006年上半年平均水平为8.1%。这表明美国当前劳动力市场只是延续近来走势，但没有进一步走弱的迹象。

　　3、成屋销售数据

　　美国11月份成屋销售小幅上升0.6%，10月份上升0.5%。一室户销售情况类似，11月份上升0.2%，10月份增幅为1.5%。随着房价更富吸引力，预计房屋销售将逐渐回暖。然而，由于待售房屋数量众多，且房价可能会进一步下跌，此方面消费支出下降可能波及至其他经济领域。瑞银预计，至2007年底美国房价跌幅可能高达10%。然而，销售的大幅增长对巨大的待售房屋存量几乎不起作用：美国12月份一室户成屋销售供应月度为7.0个月，较10月份及第三季度的7.2个月小幅下降，但仍明显高于去年同期的4.9个月及2005年平均值4.4个月。同时，美国12月份一室户售价中值为21.72万美元，年比下降3.6%，若不考虑10月份年比下降4.2%，这将是1968年开始建立房屋价格数据以来的最大跌幅。美国11月份抵押贷款申请购买指数上升(与新屋及成屋销售一致)，但12月份最后两周出现下降。

　　4、芝加哥采购经理人指数

　　美国12月份芝加哥采购经理人指数升至52.4，高于11月份的49.9，回补了自10月份53.5以来的部分跌幅，但仍明显低于第三季度59.0的平均水平。12月份支付价格指数为60.2，与11月份持平。报告中其他分类指数涨跌互现，其中新订单指数自52.0跃升至57.8，生产指数从54.4升至56.2，但就业指数再度大幅下跌，降至45.8，11月份为49.4，10月份为57.0。

　　5、地区制造业指数

　　其他地区制造业调查报告显示，12月份数据普遍趋弱。堪萨斯联储制造业指数从6降至4，尽管分类指数略微走强。12月初公布的数据中，纽约联储制造业指数下降(从26.7降至23.1)，但仍然处于较高水平；费城联储制造业指数从+5.1骤降至-4.3，但发货指数等分类指数走强；里奇蒙德联储制造业指数从+7猛跌至-6，达拉斯联储制造业指数也从-1.7跌至-8.8。

　　(王培贤 编译)