德国上调增值税料不会成为欧元掣肘之力

　　德国强劲的就业数据和商业景气数据表明，德国可轻而易举消化增值税上调带来的影响。一些分析师称，德国上调增值税带来的通胀效应将会促使欧央行加息，从而进一步给欧元带来提振。欧元兑美元和日圆06年双双创出超过10%的涨幅。

　　综合外电1月5日报道，当德国在06年宣布计划于07年1月1日上调增值税3个百分点至19%时，多数经济学家还在感叹上调幅度过大。市场一直担心德国增税可能将影响该国消费者支出，迫使欧央行(European Central Ban)暂停加息进程。

　　但在德国强劲的就业数据和商业景气调查出炉后，市场对德国上调增值税可能给该国经济带来不利影响，并对欧元构成压力的担忧基本上已烟消云散。最新公布的数据表明，德国轻而易举即可消化增税带来的影响。

　　欧元兑美元和日圆05年双双创出超过10%的涨幅，外汇分析师预计，欧元还将迎来更多亮丽的表现。

　　一些分析师称，上调增值税可能导致通货膨胀上升，从而促使欧洲央行持续加息，这就又为投资者买进欧元提供了又一个理由。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)驻伦敦外汇策略师Ian Stannard称，06年晚些时候市场对增税可能对德国消费和经济造成负面影响的担忧现已基本消散。

　　上调增值税是德国为抑制财政赤字而采取的举措之一。上调增值税对消费者支出行为的影响在06年最后几个月就已显现。 鉴于德国人纷纷赶在新税案实施前购买Beemer和梅赛德斯(Mercedes)，德国06年12月份的轿车登记量较上年同期增长17%。德国汽车工业协会(German Association of the Automotive Industry)表示，随着增值税上调付诸实施，预计轿车登记量现在将开始下降。

　　但增税对消费者支出造成的直接负面影响可能只是暂时性的。Tullett Prebon驻伦敦七大工业国(G7)经济学家Lena Komileva称，增税对经济增长的影响总是令人担忧，但还没有迹象显示消费者支出将出现一落千丈的反应，这就证明了德国在股市崩盘以来长达六年的复苏势头有多强劲。

　　德国经济07年预计将增长2.3%左右，为五年来的最高水平。 德国06年12月失业人数下降10.8万，失业率自2002年以来首次降至10%以下。

　　德国4日早些时候公布的服务业采购经理人指数亦表现强劲，再次证明德国能够经受得住增税带来的影响。

　　RBS Greenwich Capital驻康涅狄格州格林威治国际策略主管Alan Ruskin称，总体而言，德国经济强于欧元区其他国家，如果欧元区有哪个国家能够经受得住增税的考验，那就是德国。

　　德国经济增长，欧元步步相随。目前，欧元兑1.3070美元左右，从06年年底高点小幅回落。

　　一些分析师表示，如果增税对德国经济产生的影响微不足道，那么增税带来的通胀效应反而会促使欧央行加息，从而进一步给欧元带来支撑。

　　欧央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)07年称，德国增税可能将影响到欧元区消费者价格指数(CPI)。但他指的只是在增税开始实施前06年最后几个月的物价可能上涨。CPI是欧洲央行用以追踪物价走势，衡量物价稳定性的指标之一。

　　厂家通常在增税的同时涨价，理由是消费者已为增税引起的物价上涨做好了心理准备，因此，不会太在意零售商涨价。Tullett Prebon的Komileva称，颇具讽刺意味的是，德国增税可能会促使欧央行加息。即便出现最糟糕的情况，即消费支出大幅下滑，利率还是面临着上行风险。

　　欧央行从03年6月份开始加息，现已将利率从2%上调至3.50%，同时该行还不断强调维持物价稳定是其主要目标。短期利率期货走势反映出，市场预计欧央行第一季度加息至3.75%的可能性为100%。

　　但Ruskin称，欧央行将密切关注增税产生的影响，以确保德国增税不会减缓经济其他领域的增长。他表示，增税不会对通胀造成持续性影响。