亚洲债市预览:亚洲国际债券发行07年可能会比较迟缓

　　[世华财讯]分析人士表示，新年伊始，亚洲国际债券市场起步迟缓，预计1月份上半月新债发行将寥寥无几。受美国乃至全球经济增长放缓的预期影响，07年亚洲国际债券发行交易可能会比往年迟缓。

　　综合外电1月2日报道，分析人士表示，新年伊始，亚洲国际债券市场起步迟缓，预计1月份上半月新债发行将寥寥无几。一位香港银行家称，任何新债发行都要等到1月中下旬，届时债市参与者才会重返市场。

　　由于恰逢年底假期，过去几周亚洲债市交投淡静，这种局面预计还将持续一到两周。通常市场要到1月份下半月才会恢复活力。

　　不过，受美国乃至全球经济增长放缓的预期影响，07年亚洲国际债券发行交易可能会比往年迟缓。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)驻香港的资深信贷分析师Lloyd Ong表示，考虑到07年亚洲债市的前景可能不如去年，他认为新债发行将有所减少。

　　Thomson Financial30日公布的数据显示，亚洲地区的发债人（不包括

澳大利亚和日本）2006年在海外发行的以美元、日圆或欧元计价的债券价值从2005年的507亿美元降至452亿美元，降幅达到10.8%。

　　分析人士称，这种局面反映出06年在美国利率前景不明朗的情况下，金融市场波动性加大、投资者避险情绪上升。

　　以近期公布的美国经济数据为例，强于预期的数据令市场对美国联邦储备委员会(U.S. Federal Reserve， 简称Fed)已完成加息周期的想法产生怀疑，但长远来看，美国住房市场07年下半年仍将放缓，这支持Fed下调利率的预期。

　　截至29日收盘时，六月欧洲美元期货价格显示，第二季度美国联邦基金利率从目前的5.25%降至5%的可能性约为68%，而此前一周的可能性为100%。

　　亚洲开发银行(Asian Development Bank)预计，2007年美国经济增长率可能会从2006年的3.2%左右降至2.7%左右；经济学家认为，受美国经济增长放缓拖累，2006年亚洲经济增长率也将降至四年来的最低水平，从而影响当地的融资需求。

　　当然，无论经济增长前景和美国国债收益率水平如何，总有部分亚洲发债人会重返国际资本市场。虽然韩国和中国的多数债券发行人并不存在融资需求，但为了保持与海外投资者的联系，他们需要定期发行一些债券。另外，还有一些发行人会在今年早些时候发行债券，以满足实际的资金需求。

　　银行家们表示，印尼政府可能会在06年第一季度发行国际债券，以改善财政状况。

　　债市参与者12月晚些时候表示，有传言称印尼政府已经委托花旗银行(Citibank Inc.)、德意志银行(Deutsche Bank)和瑞银(UBS AG)在今年年初负责一笔10亿美元的债券发行交易。但这些银行拒绝发表评论，一家银行还出面否认。

　　由于印尼政府致力改善财政状况，削减债务，海外投资者对印尼的信心不断增强。此外，由印尼政府发行的主权债券也将吸引较大的需求。去年3月份，印尼分两批发行了价值约20亿美元的债券，完成了2006年的海外债券发行计划。这批债券包括2017年到期的和2035年到期的债券，由于吸引了80亿美元的认购需求，最终的融资规模超过了预期的10亿美元。这批债券的收益率也被定在指导区间的低端。

　　此外，韩国、中国和印度的发债人也可能再次成为积极的参与者。

　　根据Thomson的数据，2006年韩国公司连续第三年高居三大货币（美元、日圆和欧元）债券发行榜首，通过57笔交易融资168亿美元。

　　菲律宾排名第二，通过14笔交易融资58亿美元，与2005年基本持平。

　　印尼的债券发行人透过15笔交易融资51亿美元，发债规模较2005年增长34.7%。

　　中国、

马来西亚、泰国、新加坡和香港的三大货币债券发行量有所下降。

　　在负责承销的投资银行中，花旗银行独占鳌头，2006年共承销35笔债券交易，涉及金额51亿美元。

　　德意志银行承销的债券交易金额为48亿美元，瑞银为47亿美元。

　　瑞银2005年在债券承销榜上排名第六，但由于该行承销了2006年最大的一笔债券发行交易（印尼21亿美元主权债券交易），其排名大幅提高。

　　(潘海涌 编辑)

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