中国外汇储备快速上破万亿美元

　　徐以升

　　外汇储备管理体制改革在2006年还仅是讨论阶段，而已经到来的2007年或许将成为真正的改革年

　　2006年中国外汇储备连创新高以及外汇储备多元化的讨论，深刻影响着中国和全球金融市场。

　　两个关键意义上的时间点是，2月份中国外汇储备8537亿美元超过日本跃居世界第一位；10月份中国外汇储备10096亿美元跃过万亿美元大关。

　　而市场对中国破万亿美元巨额外汇储备的币种结构调整问题，也一直有着一根异常敏感的神经。

　　11月11～12日，央行行长周小川在德国法兰克福出席欧洲央行(ECB)召集的“第四届央行论坛”时，对在场记者一句“我们正考虑采取多种手段来分散储备”的话引发了全球的金融动荡。当天欧元对美元滑至两个半月低点，英镑对美元一度降至18个月低点，日元、瑞郎等货币也均对美元升值，纽约COMEX的12月黄金期货价格更是跳升3%，大涨18.50美元至636.80美元/盎司。

　　11月16日，央行副行长吴晓灵在印度尼西亚出席会议时，她的一席话——“我们一直在买进日元，我们的外汇储备多年来一直持有日元”同样将当天日元对美元汇率推上高点。

　　对于市场热议的外汇储备管理问题，监管层2006年也做出了积极的回应。吴晓灵10月中旬对《第一财经日报》记者明确称，外汇储备是央行拿基础货币买来的，外汇储备由央行负责运营管理，并且要实现保值增值，其他机构要用外汇储备，比如购买石油储备或注入社保账户，都需要拿人民币将外汇储备买去，不能无偿划拨。

　　临近年末，吴晓灵12月26日在“中国金融论坛”间隙则再次表示，中国外汇储备中包括几十种货币，其中一直都有日元。对于成立专门的投资机构来管理部分外汇储备的市场建议，吴晓灵也明确表示，建立类似新加坡淡马锡公司的机构是多种提议中的一种，现在仍处于讨论阶段。

　　吴晓灵透露出了当局正在讨论外汇储备管理体制改革的信息。中国外汇储备管理体制改革的必要性，一是更好的实现保值增值目标，二则是试图切断外汇储备增长与外汇占款被动投放的刚性联系。中国社科院金融研究所所长李扬即持此看法，他认为可以成立专门的投资机构或投资公司，通过发行人民币债券募集资金然后向央行收购外汇储备。

　　而在市场关于外汇储备问题讨论热烈的时候，当前直接负责储备运营的国家外汇管理局储备司(中央外汇业务中心)则在2006年底成功扩军，将两个投资处增设到四个投资处，并且目前负责储备运营人员数量总共增加到200人。

　　2006年公开的一份由央行会计财务司课题组执笔的报告《完善我国中央银行会计标准的思考》则告诉我们外汇储备改革的另一个领域——会计计量准则。该报告提出，当前历史成本法计量外汇储备已经与市场价值出现较大的偏差，可以将储备资产划分为功能性储备资产和投资性储备资产两类，并分别靠拢市场价值法计量。报告建议功能性储备资产一年调整一次，投资性储备资产盯住所投资市场价格按月进行价值调整。

　　实际上，外汇储备管理体制改革在2006年还仅是讨论阶段，而已经到来的2007年或许将成为真正的改革年。

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