淘金午评：美元07显希望

　　今天是06年度的最后一个交易日，回顾06年汇市的走势，美元惨遭非美围攻出现大幅下跌，美元指数从年初的91.17一路下滑至目前的83.80附近，全年跌幅达8%。因此明年再大跌5%以上的机会不大，反而有反弹的可能。

　　美元本年度的跌势与其利率走向和人民币的升值的直接关系较大。美国虽然在06年上半年延续了05年的加息周期，但每次加息前后，市场都预期美联储将会很快停止加息周期，令到美元在加息后都得不到应有的支持。这可能与得高望重的格老退休有些微关系。

　　市场不看好美国的利率前景是有迹可循的，06年年初美国的

房地产市场开始出现高处不胜寒的迹象，虽然当时美联储仍然以通胀水平高于控制的上限为由连续加息，但其加息的理据越来越显得无力，最终还是在顾及经济增长的情况下开始停止加息。但市场并没有就此放过对美元利率的悲观预期，在10月份时就出现了减息预期，并一直延续到年末，美元不跌才怪。

　　另一个令美元下跌的直接因素应落在中国，人民币的升值和中国外汇储备多元化都打压了美元的走势。06年人民币在美国的压力下一直往上升，但中国央行和外管局也不是吃素的，在表面上兑美元大幅升值的同时，兑其他主要非美货币却持平甚至微幅贬值。这种情况的出现，不能不令笔者怀疑中美两国在

汇率问题上是不是在做声东击西的协调。从年底首次举行的中美经济战略会议上美方兑汇率的态度可以看出，美国对目前的美元币值感到比较满意，通过在世界上想中国施压达到令美元“正常”贬值的目的。

　　其实汇率的高低，很大程度上是受各国央行政府之间根据各国国内经济情况相互协商或默认货币走向的影响。因此明年美元的走势很大程度上要看美国政府对

美元汇率的态度了，还要看中国方面是否能很好地作出配合。从目前的情况来看，美国明年第一季度的经济增长有望加快，这可能会使美元币值保持现有水平附近做区间波动。

　　从技术上来看，美元指数周线图在06年年初完成短期头肩顶形态的右肩后一路下滑，在5月份至10月份期间出现了震荡反抽颈线的走势，四季度又是一波急跌，目前已经出现低位止跌站稳的迹象。从图中可以看到，06年美元在做W底右底，但能否成功还要看能否向上突破重要黄金分割位84.21和87.43，若能在明年上半年向上突破这两个阻力位，则美元在技术上就有较大的上升空间。在淘金指周线图中，在出现向下手指后，最新出现了一个向上的三角形，美元指数的下跌趋势有可能结束。预计明年美元有较大机会震荡上行。　

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