外汇市场日报:以市场供求决定人民币汇率

　　周四银行间外汇市场，人民币一举创出汇改后新高7.8180，人民币终于在强势调整结束后迎来新一波上升行情。

　　隔夜纽约市场，美国公布的11月零售销售数据优于预期，销售增幅为四个月来最高，引发盘初大量美元买盘。尽管美元指数借机勉力展开反弹，同时技术面的波动亦为美元提供了部分支撑，但美元人气依然不佳。欧系货币维持强势调整，近期表现一直不佳的日元继续下跌。美元指数终盘报收于83.38，一根中阳线将前两个交易日的跌幅尽数挽回。

　　本周以来的境内市场交易中，

人民币汇率受外部市场的影响程度越来越小。尽管美元于隔夜市场表现可圈可点，但市场参与者还是对逼近新高的人民币汇率保持着高度的警惕。周四美元兑人民币中间价继续高开，报于7.8197，较上一交易日收盘上涨68点，轻松地刷新了汇改后中间价新高。之后全天交易中汇率振幅明显加大，双边波动明显，完全不同于以往人民币汇率创新高后实际波幅反而受限的状况。美元在早盘一度迎来快速反弹，但午盘后人民币开始上升，一路收复上午盘中失地，尾盘时则加速扬升，几乎以最高价结束全天交易。

　　询价系统中美元兑人民币日内最高点7.8255，最低价7.8180，收盘报于7.8185，人民币兑美元较上一个交易日收盘上涨80点，这也是汇改以来人民币汇率收盘新高。竞价交易项下，波幅较询价交易项下收窄，全天交易美元兑人民币最高价7.8245，最低价7.8200，收盘位于7.8201，人民币汇率较上交易日收盘上涨60点，竞价交易的全天加权价为7.8231。

　　港币、日元、欧元和英镑兑人民币的开盘中间价分别为1.00627、6.6545、10.3271和15.3780。其中港币对人民币交易创出汇改后新低1.00625，欧元和英镑分别对人民币有所回调，而日元兑人民币继续走弱，开盘中间价收出四连阴。

　　远期询价交易，系统显示期限为182天和412天美元兑人民币交易成交价格分别为7.7211和7.6112，看来随着人民币汇率升值的重新提速，一年期以上的较长期限品种也逐渐活跃起来。美元兑人民币一年期海外无本金交割远期外汇(NDF)周四报价位于7.4320-7.4370，美元汇价仅反弹一个交易日又重拾跌势，较上一交易日下跌近150点。

　　掉期询价交易项下，各期限品种均有成交，其中期限为35天、185天和369天的交易中人民币对美元的升水分别为194点、1035点和1836点。

　　周四市场的焦点自然是中美经济高层的会谈，美国财长保尔森称与中国方面就汇率弹性的短期重要性进行商讨，并探讨在中期内令人民币可自由兑换的途径，中美双方讨论焦点在于不产生巨大贸易顺差情况下实现经济可持续成长。

　　缓解贸易与汇率方面的摩擦和双边贸易与储蓄失衡状况为双方会晤的主旨所在，其对市场的影响力自然不言而喻。从务实的角度来看，实现人民币完全可自由兑换绝非一朝一夕可以完成，而解决贸易顺差问题同样不能仅仅依靠汇率这个着眼点来解决。让汇率在不断扩大波动区间的条件下，以供求关系为主体展开市场化波动，不仅是外方所愿意看到的，更是国内自身经济实体发展的内在要求。

　　保尔森称，当汇率由市场决定时，中国的货币政策将更有效。目前国内人民币市场流动性泛滥主要原因就是货币政策独立性缺失。中国的确需要充分利用货币及其他政策工具以实现经济均衡成长，这已经在中央经济工作会议中的宏观调控要求里表露无遗。中国国务院副总理吴仪表示“中国将继续促进国际收支基本平衡，高度重视贸易顺差问题，促进进出口基本平衡”，这一讲话无疑为后市人民币汇率走势提供了更好的参照和指导。人民币汇率有望摆脱中美利差的影响，在逐步增加波动弹性的过程中，依赖于自身基本面的变化，在实际有效汇率真正升值并符合

中国经济承受力的前提下，促进国际收支平衡，使得中国经济增长由外向转为内向，切实地健康持续发展。