美联储按兵不动 利率前景难定论

　　在表示看淡经济前景的同时，美联储仍然重申对通胀的担忧

　　林纯洁

　　根据利率期货市场的数据，投资者预期美联储将于明年第一季度降息的几率从声明公布之前的52%上升到了56%。投资者还预计到明年年底，美国的利率水平将回到4.5%到4.75%的区间

　　美联储在12日维持利率不变，但对于美国利率的前景，仍无定论。后市的焦点将主要集中于房地产和汽车以及相关产业的发展状况上。

　　正如市场预期的那样，美联储将基准利率保持在5.25%的水准不变，同时重申了对于通胀的担忧。与上次的联邦公开市场委员会(FOMC)会议一样，里奇蒙联邦储备银行行长Jeffrey Lacker依旧特立独行投票升息，其他的10位有投票权的FOMC委员则站在了伯南克的一边。

　　不过市场的焦点无疑是在美联储对于房地产市场的评论上。在本次的声明中，美联储以“显著下滑“来形容房地产目前的境况，而之前的表述则只是“下滑”。一些市场人士将其视为美联储看淡经济前景的重要标志。

　　Foreign Exchange Analytics的合伙人David Gilmore在报告中表示，美联储强调房地产市场疲弱令市场意外。

　　根据路透社在声明公布之后对18位美国债券初级市场交易商的调查，13位认为美联储已经完成升息，下一步的动作将是降息。

　　根据利率期货市场的数据，投资者预期美联储将于明年第一季度降息的几率从声明公布之前的52%上升到了56%。投资者还预计到明年年底，美国的利率水平将回到4.5%到4.75%的区间。

　　世界银行在昨日公布的报告中也对美国房地产市场的现状表示了担忧。世界银行警告称美国房屋市场降温可能将导致经济放缓的幅度大于预期，甚至可能使美国经济陷入衰退。

　　未来方向不明

　　不过还是有分析师表示美联储下一步行动的方向仍不确定。

　　“我并不对他们(美联储)对于房地产的评价感到意外，看看最近疲弱的数据就可以知道。关键是房地产市场对于经济其他领域的影响。”独立分析师Philip White对《第一财经日报》表示，“在会议中FOMC委员们讨论的是是否加息，而不是降息。”

　　“未来可能需要紧缩政策的程度与时机，将取决于通胀和经济增长前景的变化。”FOMC在声明中表示，“尽管近期的经济指标好坏不一，但总体而言，经济在今后几个季度中可能仍会以温和的速度扩张。”

　　“经济基本面并无降息理由，明年年中过后，美联储开始升息的几率为五五开。” PIONEER高收益基金的投资组合经理Margaret Patel在路透社2007年投资展望峰会上表示。

　　多位分析人士对《第一财经日报》表示，美联储在通胀压力居高不下的时候并没有盲目加息是因为他们不希望犯2000年时曾犯下的错误，当时经济开始陷入低谷，而美联储却在大举加息。

　　虽然市场对于美联储下一步的动作仍无定论，但几乎所有人都相信房地产市场和汽车及相关行业的走向将极为关键。

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