欧央行12月7日加息后不会对利率前景作明确暗示

　　欧央行12月7日将加息25个基点至3.5%似乎已成定局，但欧元强势使市场普遍怀疑欧央行行长特里谢在当天公布利率决定后会对欧央行07年的货币政策作出明确暗示，尽管多数经济学家均认为欧央行07年将倾向于进一步加息。

　　综合外电12月6日报道，欧央行(European Central Bank)12月7日将基准利率从3.25%上调至3.5%似乎已成定局。欧央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)近来的讲话已明确地向市场发出加息暗示，且针对影响物价稳定的风险，欧央行表示保持“高度警惕”。这一措辞在欧央行最近5次加息前均有出现。

　　尽管市场观察家们几乎可以肯定的是欧央行07年将倾向于继续加息。但强势欧元致使欧央行在12月会议后的加息前景将不明朗，市场普遍怀疑特里谢将在12月7日公布利率决定后会对欧央行07年的货币政策作出明确暗示。

　　美洲银行(Bank of America)的Holger Schmieding在研究报告中称，预计欧央行将不会对07年初利率前景发表看法，部分原因在于欧央行可能未就07年年初的利率政策达成接近一致的共识，另外部分原因则是欧央行或不希望其过度强硬的立场引发市场剧烈波动。

　　欧元兑美元最近已创出20个月内新高，目前仅较历史高位低2.5%。部分欧元区的政治家们公开表示，担忧强势欧元将削弱出口。此外，金融市场似乎并未在意

　　短期而言，特里谢可能表示欧央行将密切关注欧元区内物价稳定的风险（多数观察家们认为他会发表如此言论）。这种言辞暗示欧央行倾向于加息，但不会即刻加息。自然，特里谢不会对07年利率前景明确表态，且他可能在07年1月份的欧央行管理委员会会议上重复上述言辞。

　　经济学家们就欧央行07年的利率政策产生分歧。接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的51名经济学家中有28名预计，到07年第一季度末欧元区关键利率水平将再度上调至3.75%。另外20名经济学家则认为欧央行将作出维持利率水平不变的决定。

　　但多数经济学家都认为欧央行将倾向于进一步加息。其中38名经济学家预计，07年第二季度末之前，欧央行将至少再加息一次，只有12名经济学家认为欧央行将维持利率水平不变。

　　目前期货市场已完全消化了到07年3月利率水平将升至3.75%的可能性。

　　具体到欧央行加息前景的不确定性，法国巴黎银行(BNP Paribas)的Ken Wattret解释道，看似欧央行可能在2007年加息，但加息与否取决于07年发生的事件。Wattret所谓的“事件”是指美国经济放缓态势可能超出预期，以及Fed相应地改变经济前景评估，这可能将影响对欧元区经济增长、通货膨胀及汇率的预期。

　　Wattret指出，一定程度上，这种情形正对外汇市场开始产生影响。

　　欧元兑美元在感恩节(Thanksgiving)期间突破了近期交易区间，12月4日一度升至1.3369美元的20个月高点。

　　由于货币升值将使得进口物品变得廉价，尤其是以美元计价的石油及其他商品价格，并抑制出口依赖型国家的经济增速，强势欧元将有助于欧央行解决日常工作中的部分问题。

　　欧央行12月7日还将公布最新预期报告，由于油价回落可能将向下修正通胀预期数据，同时可能将把对07年经济增长预期向上修正。

　　今年9月份，欧央行预期欧元区2007年GDP增速为2.1%，通货膨胀率为2.4%。欧洲央行的目标是将欧元区通货膨胀率控制低于2.0%的水平。

　　如果欧央行的确对通胀和经济增长预期作出上述修正的话，那么欧央行管理委员会中的鹰派官员将会为其强硬立场找到有更多根据。

　　德国央行行长韦伯(Axel Weber)已经表达其个人的立场。他上周在接受道琼斯通讯社采访时称，欧元区内宽裕的资金流动性使得有必要在长期内取消货币政策对经济的刺激作用，尤其是在经济日渐复苏的情况下。

　　法国巴黎银行的Wattret还指出，鉴于欧元区经济前景的日益增加的不确定性，鸽派的声音会抬头。他认为，欧央行管理委员会内部的分歧将是该央行选择更大程度上灵活性的原因所在。