外管局推人民币期权交易暂面临两难选择

　　国家外管局拟推人民币外汇期权交易。分析人士认为，中国目前推出人民币外汇期权交易面临两难选择。一方面希望通过推出人民币期权交易来规避人民币汇率大幅波动带来的风险，但另一方面推出人民币外汇期权交易的时机还不成熟，人民币汇率机制不够灵活、人民币汇率市场情绪不稳定、人民币缺乏弹性的现状不具备推出人民币期权交易的条件。

　　据国内媒体报道，有消息人士日前透露，继推出人民币远期、掉期交易之后，国家外管局正准备推出人民币期权交易，为银行规避人民币汇率风险提供新工具。目前中国银行间的主要避险工具是人民币远期交易，同时银行也为贸易企业提供人民币的远期结售汇交易。

　　世华财讯就此致电国家外汇管理局相关部门询证，该部门人士表示对此并不知情。

　　但有迹象表明，此消息并非完全空穴来风，据业内人士分析，目前业界对人民币每日的升值预期比较强烈，

人民币升值幅度较快迫使国家需要尽快推出人民币外汇期权交易，以规避市场风险。

　　东方证券外汇研究员宁冬莉向世华财讯表示，中国目前推出人民币外汇期权交易实际上面临两难选择。一方面希望通过推出人民币期权交易来规避

人民币汇率大幅波动带来的风险，但另一方面推出人民币外汇期权交易的时机还不成熟，人民币汇率机制不够灵活、人民币汇率市场情绪不稳定、人民币缺乏弹性的现状不具备推出人民币期权交易的条件。

　　据悉，自今年11月以来，人民币兑美元中间价相继突破7.88、7.87、7.86、7.85、7.84和7.83六大整数关口，累计升值超过400个基点，人民币越来越大的波动幅度引人关注。截至12月5日美元兑人民币中间价为7.8279元。

　　2006年8月28日芝加哥商品交易所（CME）推出的人民币期货和期权产品，表明随着人民币汇率市场化步伐的加速，海外金融机构和中国争夺人民币衍生产品定价权已经愈发激烈。中国也面临着尽快推出本国境内的人民币期权交易的压力。

　　对此，

银监会业务创新监管协作部副主任张光平表示，面对境外人民币衍生产品市场的挑战，只有增加人民币汇率的波动性，增加市场的流动和交易量，才能真正提升境内市场对于人民币的定价权。

　　北京师范大学金融研究中心主任钟伟认为，如果现在推出人民币期权产品，多少就有和国外争夺人民币定价权的意味。目前国内外汇市场长期发展不济，成交量有限的一个重要原因是相关衍生产品发展极不充分，因此，增加衍生品种是大势所趋。但他认为，目前最应该推出的是国内的无本金交割远期外汇交易（NDF）产品，以逐渐取代目前海外最为流行的人民币远期产品。

　　(乔鲜花 撰稿)

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