在疲软的美制造业数据公布后美联储仍维持谨慎立场

　　美国11月ISM制造业数据表现疲软，再次引发债市对美联储即将降息的预期，但美联储官员们仍维持谨慎立场，他们强调美联储最为关心的仍是通胀问题。

　　综合外电12月4日报道，美国供应管理协会(ISM)1日公布的11月份制造业指数显示，美国10月制造业指数由10月时51.2意外下降至49.5，为03年4月以来首次降至50的分水岭下方。该指数低于为50意味着制造正在萎缩。最热衷于美联储(Fed)降息的债市投资者们对ISM数据反应剧烈。债券收益率几乎跌至年内最低水平，债券期货市场也坚定了对Fed在07年春季放宽货币政策的预期。

　　但与债市相比，预测人士和两位Fed官员则仍保持谨慎。经济学家基本上维持了之前对政策的预期不变，不过部分经济学家承认Fed降息的可能性有所增加。

　　预测机构Naroff Economic Advisors的Joel Naroff表示，美国ISM制造业指数自03年以来首次低于50，这可能显示出住房和汽车业不景气的影响正扩散到其他经济领域。不过，由于通胀率仍然很高，Fed陷入了一个困境，即一方面需要应对价格压力，另一方面需要振兴疲软的经济。

　　Naroff预计，Fed近期将维持利率不变。

　　Insight Economics的Steve Wood提醒投资者们注意此前的先例。他表示，从历史上看，当ISM制造业指数低于50时，联邦公开市场委员会(FOMC)即开始降息。他赞成Naroff的观点，并表示尽管不能肯定Fed会马上降息，但这只不过是把最终加息的时间推后。对于那些预计Fed将加息的市场人士而言，他们最终需要重新进行判断。

　　瑞银(UBS)的分析师们指出，从历史上看，当ISM制造业指数跌至50以下时，Fed在1989年、1995年和1998年都决定降息。但他们补充表示，若要把降息的预期变成现实，劳动力市场还需显示出更多疲软的迹象。

　　不过，Fed官员们对ISM制造业数据持谨慎态度，费城联储行长普洛舍(Charles Plosser)表示，仅凭一个经济数据无法说明整体趋势，应时刻注意不要对一个月的数据作出过度解读。他表示，Fed官员们在制定货币政策时需要参考一系列数据。

　　普洛舍称，Fed最为关心的是通胀问题。他预计未来通胀率将下降，但由于核心通胀率还没有降低，他对此仍表示忧虑。

　　与此同时，芝加哥联储总裁莫斯可(Michael Moskow)称，ISM数据显示经济增长略低于长期增长趋势，但他赞成普洛舍的观点，通胀问题仍是Fed主要的关注点。

　　债市与Fed的预期最终会保持一致，但部分市场人士称，这需要一定时间。