美元难逃噩梦 保尔森面临"止跌"挑战

　　保尔森默认贬值行为，专家认为贸易赤字改善不单靠贬值

　　□本报记者朱贤佳

　　在11月的最后一天，美元继续延续大幅下挫局势，美元兑欧元创下20个月来最低点，美元兑英镑更平了14年来的最低点。在过去几年中，美元指数已累计下跌了6.7％。美元年末上演的这场大跌闹剧，对向来主张“强势美元有利于美国国家利益”的美国财长保尔森而言，是一大挑战。如何止住急剧的跌势，在不损害美国国家利益的前提下，逐步使美元贬值，成为保尔森的第一要务。

　　30日，纽约汇市午盘，欧元兑美元汇率上涨0.7%，至1.3250美元。日元也告上涨，兑美元汇率攀升0.7%，至115.60日元。由于英国房屋价格继续呈现快速上扬走势，英镑兑美元汇率上涨逾1%，至1.9696美元，创下自1992年英国脱离欧洲汇率机制以来的最高水平。

　　保尔森：默认市场行为

　　“美国财政部无意控制美元贬值。”高盛国际的副主席罗伯特·霍玛茨称。尽管布什政府的经济班子极力避免市场波动，更害怕金融危机，但他们都看到弱势美元对削减美国贸易赤字的直接作用。通过美元贬值，美国的商品价格相对更便宜，在市场上也更有竞争力。

　　一再强调“强势美元”的保尔森与其前任约翰·斯诺的思路如出一辙———默认市场贬值美元的行为。“很难从财长口中套出话来，美元是否碰到了危机，”霍玛茨称，“他对美元的政策就是无为而治，不采取任何措施，只是坚持一贯的论调。”

　　当地媒体在联系美国财政部发言人时，也无法得到关于美元贬值的评论，这位发言人只是说，保尔森本周在公开场合反复阐述了“强势美元符合美国国家利益，并对美国强劲的经济表示满意”的观点。

　　经济学家认为，保尔森对待美元汇率问题的谨慎态度是有一定道理的，如果他施加强大压力要求美元贬值，那么换来的后果就是金融市场的动荡。“没人希望看到一个美元疯狂下跌导致无序、惊慌的场面。”前美联储副主席、普林斯顿大学经济学家艾伦·布林达称。他还表示，美元狂贬也将增加加息压力，因为投资美元资产投资人为了避免损失，将迫切要求美联储提高利率。

　　同济大学世界银行研究中心主任彭运鹗表示，一旦美元失控将对国际金融产生巨大影响，整个国际货币稳定将更加脆弱。“对保尔森而言，美元狂贬的风险可能更甚于贸易赤字的风险。”

　　贸易赤字改善不单靠贬值

　　美元贬值最直接的结果或许就是美国的高额贸易逆差改善。全美制造业联合会（NAM）表示，希望今年美欧贸易逆差缩小至950亿美元，去年该数据为1000亿美元。NAM负责国际经济事务的副主席瓦尔戈称，美元兑欧元汇率大幅下挫，有利于缩小日益增大的美欧贸易逆差。但他认为，美欧贸易逆差差距缩小并不完全因为美元贬值，很大一部分原因是因为欧洲经济近期强势增长，导致欧洲各国对美国产品需求旺盛；而另一方面，美国的经济发展又进入一个缓慢的阶段。

　　在区域经济走强以及市场预期欧洲利率可能高于美国利率这两方面因素的共同作用下，欧洲几个主要的货币汇率持续走强。高额的息差导致投资者更愿意投资欧洲，使其资本流入更加充足。

　　瓦尔戈对

人民币升值的态度或许能表达美国国内人士对保尔森的期望，“我们希望他（保尔森）能说服中国让

人民币汇率更富有弹性，如果无法达到一个满意的结果，国会可能又会通过一些对中国不利的法案，并且保护主义将进一步抬头。”

　　“美元贬值并不见得对美国的整体贸易赤字有所助益。”彭运鹗抛出自己的观点。他认为，拒绝价廉物美的中国产品，是美国的一种损失，“徒然增加消费者的需求支出”。“整个贸易逆差并不会因为不从中国进口商品就降下来，美国还是得从其他地方购买这些东西。”

　　“从保尔森之前的中国之行可以看出，他特别关注中美贸易逆差。”彭运鹗称，“这并不只是出于经济的考量，很大程度上，也是出于政治考量，人民币汇率问题已经成为美国与中国谈判的筹码。”

　　各国转储将酿全球危机

　　□本报记者朱贤佳

　　彭运鹗认为，美元的汇率不稳定，已严重损害了美元作为国际流通货币的威信，一旦这种威信破产，可能的严重后果就是全世界的3万多亿美元

外汇储备将被抛售，这就有可能导致不堪设想的后果。“美元统治世界经济贸易的地位一旦被破坏，对美国极其不利。”

　　美国政府在考虑出台美元贬值这个政策时，只想着好的一面，对有可能产生的风险却不去考虑，这就使潜在的风险有可能爆炸，引发一场无法预料后果的全球性经济危机。

　　除了全世界3万多亿美元的外汇储备之外，还有世界各国为了安全而把本币转换成美元储存在美国国内银行的融资，如果这场全球性的金融危机波及这一块，则这7万多亿美元的融资，就有可能为了逃避这个风险，而选择逃离美国迁往欧洲的银行，这就不可避免地引发导致美国国内银行体系崩溃的金融危机。

　　此外，花旗银行亚太区首席经济师黄益平认为，美元疲软可以调整地区不平衡。“如果美国经济出现比较积极的增长，投资者对美元资产更感兴趣的时候，或许就是美元重新强势起来的时候。”除了经济因素，货币政策对美元汇率的影响也十分关键。“如果美联储明年考虑加息，那么对美元也是起到一个提振的作用。”