中国外汇储备结构调整将令金市锦上添花

　　美元：面临基本面与技术面双重压力

　　在美国经济总体渐趋疲软同时，油价大幅下跌并未缓解各国央行对于通胀的忧虑，以至于芝加哥联邦储备银行总裁墨斯克上周初表示，需要继续调升美元利率以抑通胀。目前将美元利率调控视作双刃剑再合适不过，疲软的经济不允许美联储进一步盲目调升利率。但如果美联储将物价控制放在经济发展之首，当通胀指标进一步抬头时，不排除美联储勉为其难调升利率。但这种纯概念对美元市场的刺激显得不甚有效，缺乏经济荣境后盾的美元，最终难以获得根本上的支撑。

　　此外，欧洲央行近期频频发表调升欧元利率的意愿。国际

货币基金组织官员对此也较为认同，今后一段时间，欧美利率呈缩减态势将成必然，这同样不利于美元走势。

　　上周美国民主党在中期选举中获胜，美国战争人物代表国防部长拉姆斯菲德下台，一度短暂刺激美元走强。

伊拉克泥潭造成的对应庞大开支，一直令美国民众甚为反感，也是拖累美国经济的因素之一。但伴随中国可能对庞大的外汇储备结构进行调整的消息出台，美元承压大幅下行。中国外汇储备已超过一万亿美元，中国

人民银行行长周小川周五表示，中国将把其规模高达1兆(万亿)美元的外汇储备分散至不同币种以及新兴市场投资工具，市场担心中国抛售美元，进而诱发美元加速疲软，完全冲抵了美国民主党获胜对美元的些许利好。

　　上周美元以85.7点开盘，最高上试85.93美元，最低下探84.7美元，报收85.07美元，较前交易周下跌64点，跌幅0.75％，周K线呈现一根疲软下行的中阴线。

　　在前周末弱势反弹后，上周美元呈三阴夹两十字阳的单边下行走势。目前在基本面利淡的同时，技术面也令美元承压。如周线图1所示，美元近几个月总体体现为弱势反弹格局：以04年12月低点80.39点为底，以05年12月高点92.63点为顶形成的阻速线1，当其2/3线06年4月被有效下穿后，则基本确定美元长期技术性向弱格局。06年7月反弹至87.33点，技术上完成对下破2/3线后的回抽确认，视为中长期有效破位。

　　同样以05年11月的92.63为顶，以06年5月的83.59点为底，形成的阻速线2，其2/3线也在06年10月有效终结了美元至87.30点的弱势反弹。

　　美元05年从80.39上行至92.63点波段回调的61.8％黄金分割线在85.07点，一直成为美元06年5月至今横向区间振荡的支撑。目前弱势美元再度考验该支撑的有效性，如果破位，美元可能向该波段回调的80.9％黄金分割线82.73点附近下寻支撑。而从美元中继整理长达5个月的时间来看，该线支撑不一定有效。如果真形成这种破位走势，我们再对理论下跌目标作进一步推导。