刀烽：澳元长期可看0.80

　　上周外汇市场上，由于美国公布的非农就业报告好于市场预期美元出现反弹。早前本栏已经分析了市场现在是的的震荡格局，因此相信即便上周非农就业报告不好，美元经过连续下跌之后反弹也是迟早事情。本周利率再成市场焦点，但是预期不会打破震荡格局。

　　上周欧洲央行维持欧元利率不变，但特里谢在会后的声明再次表示对现时的通胀情况需要强烈警惕。从过去的经验看，强烈警惕是特里谢暗示下一次议息会议将会加息的一个措辞，因此不出意外欧洲央行将在12月提高欧元利率25个基点。由于美元年内利率应无变化，因此欧元兑美元利差缩小已经基本令欧元大幅度下跌成为不可能，年内很可能维持宽幅震荡的格局。此外，欧元/日元交叉盘如期在150.7之下波动，因此日元被套的投资者暂时不考虑交叉到欧元。

　　英镑方面，英国全国建筑业协会上月底表示，房屋价格已经连续第8个月上涨，支持着消费物价水平。高企的

房价应会令英国央行决定在11月9日再次提高利率25个基点。虽然市场开始预测英镑利率在5%见顶，但是无法回避的是迅速扩张服务业以及不断飞升的房屋价格都可能令英镑最终利率在明年超过5%，这样在未来某个时刻英镑可能会超越美元，凭这点英镑在年内大幅度下跌打破震荡区间也几乎不可能。若有机会回落到几个月的低点附近，应是值得关注的介入机会。

　　澳元方面，澳洲出口商品价格基本达到历史高点，同时澳大利亚9月贸易赤字四年中连续第四次不足10亿澳元，这和商品价格上涨令澳洲出口额明显增加有关系。以目前商品市场的情况，与出口相关的商品价格并没有降价的趋势，因此澳元经济景气时间有望维持较长时间，考虑到明年部分工业国家的经济状况有较大的不确定性，澳元汇率在长期都值得关注。此外，11月8日澳洲联储应会提高澳元利率，届时澳元利率高达6.25%，同时明年加高利率的可能依旧存在，若明年初澳元有加高利率动作澳元基本面将达到历史最好时期。

　　因此作出保守预测，澳元明年某一时期汇率将至少达到几年来的高点0.80附近。从这个角度分析澳元后期如果有时间长、幅度大的下跌，则可以在稳定之后逐渐建立一些长期头寸持有。

　　此外，由于本周市场的焦点是利率问题，因此日元应在本周无理想表现，总体上澳元、英镑仍旧是日元被套的投资者要考虑的交叉方向。

　　招商银行北京分行 首席外汇分析师王晓萌

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