宋德才评论：利率影响着长期趋势

　　周三美元兑欧元和日圆均持稳，自中期跌势中疲弱反弹，市场从公布的逊于预期的美国制造业数据中看到光明一面，关键是周五将出炉非农就业报告。美元稍早创下一个月低位，美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，10月美国制造业活动下降，10月ISM制造业指数由9月的52.9下降至三年低位51.2，低于分析师此前预估的53。在此数据公布以前，市场有传言称制造业可能出现萎缩，即该指数可能跌至50大关下方。但实际上并没有人们想象的这么差，同时欧洲万圣节也加大了行情的振幅，制造业指数仍处于50上方的扩张区域，这或许已足够保持对美国经济的乐观态度。

　　尾盘时，

欧元兑美元仍变动不大，报1.2753美元。美元兑日圆报117.06日圆。不过，长期来看，市场人气和经济状况越来越不利美元。美国指标10年期公债收益率(殖利率)从周二尾盘的4.60%降至4.56%，更低于一周前的4.83%。周三公布的其他经济数据显示，美国9月营建支出下滑0.3%，成屋待销售指数下降1.1%。包括营建支出和待售房屋在内的一系列数据均利空美元。联邦利率期货市场目前反映出FED在1月降息的机率为20%，与一周前的情形刚好相反，当时的机率也是20%，但这是就升息而言。利率方面来看，美元升息期望渺茫，而就降息而言按市场惯例，最早也应该在明年1月，但实际上也不是如此乐观。至少昨天挪威央行一如预期将利率从3.0%调高至3.25%，但表示未来可能会以较预想更大的幅度升息。而市场对英国央行于本月和明年年初加息的预期也升温，升息举措将缩小英美两国间的利差。欧洲央行(ECB)将于今天举行货币政策会议，预计将维持利率于3.25%。多数货币市场交易商预计，欧洲央行(ECB)料在明年上半年升息至3.75%，但若收益率(殖利率)曲线准确预示利率前景，届时利率有可能在该水平见顶。市场普遍预期欧洲央行会在12月加息25个基点至3.5%。不过，市场对此后利率前景并不乐观。

　　欧元银行间拆放款利率期货走势反映出，市场认为明年3月前利率升至3.75%机率大致为60%，6月前利率触及该水平的机率仅约为66.67%。这说明市场认为，ECB在升息至3.75%后便会止步，本周部分收益率曲线倒挂，五年期欧元区公债收益率跌至两年期公债下方，这或许恰好印证了上述观点。收益率曲线倒挂通常暗示利率或将很快触顶。这正是当前市场的预期。一个普遍的观点是，如果利率升至该水平，加上美国经济成长步伐放缓，欧洲经济将丧失动能，届时ECB将被迫停止升息。从长期来看，未来3个月欧元是上升的趋势，有望返回1.3000水平，甚至短暂突破，但明年中欧元将会重返下跌趋势，持续至年底买入欧元是可行的策略。从短期技术来看，超买意味着未来数个小时内行情不可能突破1.2800-50阻力区域，调整是一个必须的过程，短期支撑1.2730即便跌破，则在1.2660-80附近寻获稳固支撑的机会颇大，那里也是重新买入的机会。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。