高盛和摩根大通对07年美国利率走势存在很大分歧

　 高盛和摩根大通对07年美国利率走势存在很大分歧，其中，高盛预计到07年年底美国联邦基金利率将降至4%，并建议投资者买进股票；而摩根大通则认为美国联邦基金利率将升至6%，并建议客户留存现金。

　　综合外电10月30J日报道，两间著名的大银行高盛(Goldman Sachs)和摩根大通(JPMorgan Chase)在07年美国利率发展方向问题上存在很大分歧。其中，高盛预计，美联储将把联邦基金利率下调至5.25%，到07年年底将进一步降至4%；而摩根大通则认为美国联邦基金利率将升至6%。

　　一位研究人员称，银行间的分析存在差异不奇怪，但高盛和摩根大通在美国利率走势上差异这么大是很少见的。作为投资者，应该仔细去理解造成这些观点的理论基础，然后决定哪种观点更正确。

　　从利率的期货交易来看，投资者普遍预期07年美联储将会降息，这与高盛的分析很接近。高盛的分析就是建立在

房地产走低的基础上，因房地产会导致美国经济增长减慢，从而导致美联储必须降息。一位高盛的研究员表示，高盛与摩根大通最大的区别是高盛认为房地产市场走低的影响会很严重，而摩根大通认为影响不大。

　　在经济增长方面，摩根大通认为来自海外的便宜的贷款以及下降的油价是美国经纪的有力支撑。各大公司的利润率达到四十年来最高，这要感谢弱势的美元。他们认为，虽然房地产市场下跌，07年美国经济增长仍应保持在3%。如果油价停留在每桶58.51美元，又可以使美国经济增长率增加0.75%。虽然房地产市场不好，美国失业率并没有受影响，维持在4.6%。因此摩根大通认为，某些行业可能会受到房地产市场的影响，但不会波及所有的行业。

　　摩根大通预期美国核心通胀指数会维持在2%中部的区间内。高盛的研究人员认为摩根大通是少有的几个对美国经济雄心勃勃的公司，而大部分公司都认为美国经济将进入熊市，包括高盛，美林，海外的HBC Holding 和BNP Paribas等。可摩根大通则反驳称，除非出现经济衰退，否则美联储不会将利率降100个百分点，但摩根大通不觉得会出现衰退。

　　在投资标准，摩根大通建议客户，为了保证不受利率上升的影响，少买

股票和债券。他们建议客户将所有资本的55%投入股票，25%投入债券，而通常的标准是60%股票，30%债券。另外，他们还建议客户保留20%现金。他们建议客人买防卫型的股票－红利率高并且利润有保障类，他们推荐的行业包括电讯，保健和大众消费品。

　　摩根大通建议大家留存手里的现金，而高盛则相反，建议客户增加手中股票的份额，减少债券和现金。高盛认为未来利率将大幅度下降，世界经济受美国影响，这都会造成强劲的股市。高盛建议客户买进软件和石油天然气公司的股票，并建议减少另一些行业的持股，如汽车，

化工，大众消费品（包括饮料，食品和烟草）。

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