人民币与港元

　　那复祺

　　上周五人民币连续第二天升值，人民币在汇改后对美元汇率再次创出新高。当然，对美联储最近可能升息的预期使上周的美元在全球普遍疲软，帮助人民币对美元继续升值。

　　人民币的这股强势已将人民币对美元汇率推至7.8000左右，这与港元对美元汇率已经相差无几。

　　上周人民币对美元突破7.8900心理关口，达到7.8896，自去年7月汇改至今已持续升值4.89%。汇改后人民币的前一高点出现在上周四，达到7.8935，当日收盘于7.8959。

　　一些市场交易人士认为，如果人民币的这一势头持续，并且美元继续疲软，人民币在年末会突破7.80。笔者对此观点持保留态度。不过，人民币的需求在年底前可能会呈现出季度性上扬。

　　人民币远期市场显示出有可能影响其走势的几幅波动。外汇掉期交易和远期外贸汇率虽然发生在将来，但现在是固定的。这里存在两个市场：一个是境内市场，另一个是离岸非交割远期汇率市场。

　　上周外贸汇率中1年期境内人民币对美元远期汇率与上周五

人民币汇率中间价相比，人民币会在1年内升值2.70%。另一方面，人民币对美元的1年期离岸非交割远期汇率将升至7.622~7.625，显示出1年内

人民币升值将达到3.46%。

　　当人民币对

美元汇率在7.8000徘徊时，已与港元对美元汇率相差无几。港元一直以来是以7.8000的汇率与美元挂钩，但可以在7.75~7.85的范围内进行兑换。人民币一旦到达这个水平，将是近十年来首次与港元实现真正平价。

　　这可能使投机者预期中国香港调整港元对美元汇率，以使中国香港能更稳定地跟住中国内地经济的发展。笔者的观点是，如此预期也许是错误的。笔者相信，更大的汇率稳定性更有助于经济发展。如果再次对港元进行汇改，会加大外汇市场的波动性，是会冒风险的。