宋德才评论：欧元兑美元前景展望

　　从利差关系来讲，一年以来欧元处于劣势的地位，美国数据一直维系了2005年的美元强势，这也是长达17个月加息的结果。但是现在情况有所不同，欧洲方面已经开始了加息周期，而美国开始进入了加息的尾声，这对美元的威胁是很大的，尤其威胁的是经济是否有衰退的风险存在，一旦降息的期望增加则美元可能受到重创。作为欧洲的火车头，德国政府已将该国今年国内生产总值(GDP)成长预估值由1.6%上调至2.4%。这是非常巨大的调整，此次GDP成长预估上调是德国经济部所作出的最新判断。倘若德国经济成长的确达到2.4%，这将为自2000年来的最高成长率。这一点将限制欧元的下跌空间。德国政府计划于10月20日在柏林正式公布修正后的经济成长预估。而此前一天，德国六大独立经济研究机构将发布各自最新的经济成长预测以及其它经济指标。在过去数年中，德国政府均在秋季下修了过于乐观的经济成长预估。而今年大大例外，这或许是趋势的重要的转折点。上周一德国政府公布的8月工业生产和贸易收支数据均强劲，其中8月经季节调整的工业生产较上年同期上升7.3%，增幅为1990年来最高。另外，德国明镜周刊报道，德国经济部预计明年该国经济成长率将由今年的2.0-2.5%放缓至1.0-1.5%。明年经济成长放缓的原因在于增值税将从1月起上调三个百分点至19%。无论如何欧元加息的周期可能维系下去，这预示着欧元不太可能展开持续不变的下跌，我们把月底前定为关键所在。

　　技术上存在两大方向的结合点，但我们考虑一种的概率偏大，周期方面来讲，欧元从今年的1.3000附近跌至本月底已经持续了5个多月，而欧元近年来每次连续的下跌维系5-6个月以上的时间很少，行情之后掀起中期反弹，我们考虑10月底前欧元见底之后展开持续至明年初的上升应该是合理的，这应该与2周期的波动相互吻合。而技术上1.2400-1.3000的大区间彻底囊括了今年夏季的波动区间。果真市场如我们预期，则欧元不必担心强烈的下跌，关键是下跌很快见底，我们估计出现重大的反转应该发生在本月下旬，更为精确的时间应该是21日之后，作为这种判断可以从时间、空间两个方面全盘衡量问题，欧元跌破1.2400则是一个威胁的信号，这意味着低点在1.1900附近形成，但2周内能否完成也就是一个很大的疑问，这可能会否定我们的预期，从而出现欧元持续至年底的长期下跌，这种结果和我们当前的预期完全相反。我们预期这种结果出现的概率较低，形态上到是一个美丽的头肩顶图案，尽管不这么标准，也是合理的。但我们不这样认为，我们希望欧元展开持续至明年初上升的机会较大，这也配合了，明年美元降息的预期，欧元升息的希望。

　　分析师：宋德才