瑞银专家认为中国应解决外贸顺差增长过快

　　瑞银集团亚太区首席经济学家安德森认为，中国应该减缓出口的速度，推动进口增长以解决外贸顺差增长过快，并继续允许人民币升值以解决流动性过剩问题。

　　据经济观察报10月9日报道，9月28日，人民币兑美元汇率中间价已经历史性地突破了7.9元。近几周来，人民币升值在加速。

　　9月27日，在瑞银集团（UBS）召开的媒体见面会上，瑞银亚太区首席经济学家安德森认为，人民币在缓慢地升值；中国方面也采取了很多措施开放了经济和市场。所以从外部视角来看也不预期在中美贸易方面会出现很大的麻烦。

　　安德森认为，最大的问题还是在中国国内。在中国国内，人民币成为更具有重要意义的问题。

　　安德森说，中国对外贸易的顺差继续上升，而且没有任何迹象表明能够放缓顺差的增长速度。

　　2006年8月份，中国的贸易顺差达到了创纪录的188亿美元。2006年前8个月累计的贸易顺差达到了946.5亿美元。

　　安德森说，每个月中国央行都必须购买200亿到250 亿美元

外汇储备，每购买一美元相当于向中国国内经济注入了大约8元人民币的流动性。每个月中国央行都给

中国经济注入了大量的流动性，对冲量非常之大。

　　所以中国国内的问题要解决的一部分就是来自于货币问题，这就解释了为什么人民币持续在走向升值。安德森预期，到2006年年底美元兑人民币将是1美元兑7.8元人民币。到2007年年中1美元将兑换7.6元人民币，也可能到2007年年底7.5元人民币。

　　安德森指出，每个月由于外汇的购买，中国央行注入的流动性相当于1600亿到2000 亿人民币，每个月拿出1300亿到 1400 亿人民币作为它的对冲，现在这两者的净差还是比较小的。但是随着时间的推移情况就越来越复杂了。

　　安德森说，首先，积累的对冲债务在中央银行积累下来了，量很大，达到4千亿美元相当于3万亿人民币左右。每6个月到9个月这些债务必须要滚动一遍。现在利率还是比较低的，但是如果随着时间的推移，利率不断上升的话就有可能会造成比较严重的问题。

　　另外，中国贸易对外顺差没有下降，还在不断上升。所以随着时间的推移这个问题就越来越严重。第三个方面是中国现在正在逐步放开资本项下的项目。目前的资本流动相对量还不是太大，但是如果看未来的一年、两年，以后三年的话这个数字就会越积越大了。

　　安德森指出，解决这一问题首先一条放缓中国的出口。现在中国对美国的出口还是非常强劲，随着美国经济慢慢放缓我们也预期这方面压力会下降。第二，必须要推动、要增长中国的进口。中国应该把国内的一些产能或者产业很好地进行整合，如果把过剩的产能解决的话，进口自然就上去了。

　　安德森建议中国继续允许

人民币升值。当然这样一来对中国经济会有一些负面的影响。但它对中国出口产值放缓产生的影响也比现在造成总的不平衡要更好。

　　(吴耀明 编辑)

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