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[世华财讯]研究显示达拉斯联储利率政策效力减弱，达拉斯联储研究员Tao Wu指出，全球金融市场日益增长的融合意味着宽松或收紧的货币政策的影响可能显得十分脆弱。
综合外电9月27日报道，有关美国达拉斯联储最新的研究报告称，货币政策正在失去效力。
达拉斯联储研究员Tao Wu指出，全球金融市场日益增长的融合意味着宽松或收紧的货币政策的影响可能显得十分脆弱。全球化的力量表明，长期利率目前没有如联储一类的机构控制的短期利率更具敏感性，这对央行官员提出了巨大的挑战。
Tao Wu的研究报告公布在达拉斯联储的网站，其解决的问题是近几年来一直在讨论的联储政策和债券市场问题。观察家一段时期以来一直希望搞清楚的事实是，当联储积极加息的同时，长期债券收益率还能在很大程度上维持固有基础。在正常的收紧周期中，央行提高短期利率总是会使长期利率出现向上的调整，而这对经济运行过程具有深远的影响。
Wu认为，面临短期利率的上涨，长期利率仍能保持其稳定性的原因是各国经济和资本市场日益增长的互动。
在最近收紧的货币政策周期中，长短期利率之间的传统关系似乎被打破，这使得收益率曲线斜度在收紧周期中变得不同寻常的平缓。平滑的收益率曲线表明长短期债券收益率之差很接近，而这经常成为经济增长疲软的前兆。
(王金花 编译)
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