雷曼兄弟：美联储年内将维持利率不变

　　雷曼兄弟改变了对美联储年内加息的预期，如今预计美联储年内将维持利率不变，但维持通胀仍是威胁的看法，并认为美联储会在07年1月份的会议中将联邦基金利率从当前的5.25%升至5.50%。

　　综合外电9月26日报道，雷曼兄弟(Lehman Brothers)旗下的Global Economics在一份研究报告中表示，雷曼兄弟不再认为美联储(Fed)年内还将再度上调利率，但他们相信Fed 07年还将加息一次。雷曼兄弟的经济学家将他们的预期改变描述为"策略性调整"，并在一定程度上对Fed官员当前的经济前景预期表示怀疑。

　　雷曼兄弟美国首席经济学家哈里斯表示，他们对Fed的加息预期有了进一步的改变，取消了06年10月份将加息的预期，并认为Fed会在07年1月份的会议中将联邦基金利率从当前的5.25%升至5.50%。雷曼兄弟预计，Fed此后将在07年年底之前维持联邦基金利率不变，因美国经济增长低于长期趋势水平，而核心通胀水平依然居高不下。

　　雷曼兄弟是在Fed上周召开会议后对利率预期作出调整的。在此次会议中，Fed官员连续第二次将联邦基金利率维持不变，并称作出该决定的理由在于：经济增长放缓，同时预期经济的放缓、过去加息的影响以及近期

　　在本月会议召开前，市场就已经一致预料到此次Fed将选择按兵不动。此外，绝大多数华尔街银行都相信Fed将在年内维持5.25%的基准利率水平不变，这一预期迄今尚未出现改变。但当时包括雷曼兄弟在内的少数银行预计通胀趋势将迫使Fed在年内再次加息。

　　与此同时，金融市场对利率前景的预期更为激进。当前，债券投资者预计Fed将很快开始降息。金融市场关注的是经济增长的放缓，并完全认同Fed认为通胀压力将很快从当前高位回落的观点。还有许多大型投资银行也认为Fed将在07年的某一时刻开始降息。

　　雷曼兄弟表示，相对债市认为Fed将在未来一年中把利率下调70个基点的观点，雷曼兄弟的预期仍较为强硬。

　　雷曼兄弟此次调整预期似乎有些勉强。他们在研究报告中指出，Fed暂停加息的决定令他们感到困惑；他们认为，Fed官员对通胀可以从当前较高水平回落抱有过高的信心。雷曼兄弟认为美国经济真正出现放缓的仅是房地产业，因此他们认为Fed的预期可能并不会实现。

　　雷曼兄弟在报告中指出，对通胀和住房市场平稳实现软着陆的预期过于美好，恐难成真。

　　与此同时，雷曼兄弟也将美国第四季度10年期债券收益率预期由之前的5.10%下调至4.90%，并下修07年第一季度收益率预期由之前的5.30%降至5.00%。