人民币暂停强劲升势

　　南京商行 陆明

　　周一，银行间外汇市场上，人民币汇率暂时结束了上周四连阳的强劲升势，美元兑人民币的跌势得以借机初步缓解。毕竟人民币汇率在上周屡创新高的同时，短短四个交易日的收盘价涨幅也已达273点，不仅是汇改以来升速最快的一周，也是自进入8月份来人民币加速升值反应最为明显的一周。

　　国际市场上，美国当月PPI上升0.1%，核心PPI下跌0.4%，经济增长的放缓及温和的通胀数据使美联储维持基准利率不变。由于市场已经广泛消化了这一预期，汇率的波动仍然处于一个相对平衡的市况中。这也有利于人民币昨日展开小幅度的调整。

　　美元兑人民币开盘中间价与上交易日收盘基本持平，报于7.9196，之后的交易中人民币承接上周的强劲势头，只是在短暂地惯性冲击日内高点7.9185后，就与美元在7.9195-7.9200一线陷入了窄幅的区间波动，人民币上行冲高机会和回档调整风险机率相当。即便午盘后美元兑人民币逐步走高并突破了7.9200，但上涨的空间仍然显得十分有限，全天汇率交投基本上是围绕中间价展开。美元兑人民币全天交易最高价7.9215，终盘报收于次高点7.9212，较上个交易日收盘小幅反弹17点。竞价交易项下，

人民币汇率波幅进一步收窄，全天交易美元兑人民币最高价7.9200，最低价7.9175，收盘位于7.9192，竞价交易的全天加权价为7.9196。

　　港币、日元、欧元和英镑兑人民币的开盘中间价分别为1.01747、6.7921、10.1235和15.0506，其中港币兑人民币汇率中间价又创出了汇改以来的新低。

　　远期询价交易方面，系统显示的成交品种比较丰富，期限为15天、238天和365天的美元兑人民币交易成交价格分别为7.9112、7.7787和7.7150，其中期限为367天的交易中人民币远期升水幅度继续稳健攀升。美元兑人民币一年期NDF昨日报价位于7.6790-7.6820，美元价格没有受到昨日境内市场

美元汇率小幅反弹的影响，较上个交易日继续维持下跌势头。掉期询价交易项下，主要成交品种为三个月以上到期的品种上，其中期限126天和275天的交易中人民币对美元的升水分别为778点和1605点。

　　上周人民币汇率连续攀升有一个显著特点，即基本上是开盘中间价一步到位地确定人民币上涨基调，之后的汇率波动就围绕这一中间价展开，即便日内交易中再次刷新高点，这一价位也不会偏离中间价较远。由此产生的影响就是汇率名义波幅甚宽，实际波幅反而大幅度收窄。这种完全由开盘中间价所引导的汇率涨升应该逐步让位于日内汇率真正大幅波动所引发的涨势上，这才足以更加激发市场交易各方的参与动能，使得日间外汇市场的汇率波动更加活跃。