何志成：大众炒汇越发流行

　　文/本刊记者 夏华旺

　　随着网上炒汇在中国大中城市的盛行，国内炒汇大军像滚雪球一样越来越庞大。互联网的发达为境外金融机构拉拢国内客户提供了便利，地下炒汇或者保证金交易现在仍呈蔓延之势。

　　是什么刺激国内的汇民进行跨境炒汇？民间炒汇的需求究竟有多大？国内的能不能建立符合国际规范的外汇市场，为个人提供更宽松的炒汇环境？带着这些问题本刊记者访问了中国农业银行高级经济师，著名外汇分析师何志成先生。

　　何先生是“新经济货币异化理论”的创始人，人们的炒汇需求为什么会在近几年突然爆发，正好可以从这一理论中找到答案。“货币的传统功能主要是进行劳动力价值之间的比较，而新经济时代的重要特点是货币的储备功能越来越大，因为有大量劳动力价值必须转换为储备。由于人的寿命在不断延长，而工作时间(出卖劳动力的年龄段)却在缩短，特别是在具有创新劳动能力的人群中，提前退休越来越流行。在旧时代，人们的储备以黄金为主，但这种储备并不可靠，因为黄金本身并不是商品，越来越没有实用价值，而且它的数量太少，不便于炒做(流动性太差)。所以，虚拟金融市场必须开发新的储备品种，如石油期货和货币期货，以满足国家、企业、老百姓的储备需求。”

　　具体到外汇市场，目前海内外的劳务交流日益频繁，每年都有大量的外汇寄往国内，在一些外企，不少员工的工资都是以外汇计发的，这客观上增加了普通居民的

　　人们为什么选择炒汇呢？何先生认为汇市比股市交易相对公平、市场相对透明，因为几乎没有人能够操纵如此巨大的市场。对于资金比较小的人，机会和大的机构投资者均等。而且，汇市是24小时的运转的，适合工薪族业余炒汇。

　　目前参与炒汇的人都是一些投资意识领先的大中城市白领阶层，他们都会有一定的资金储备，并且大多数有过炒股经历，经过比较更愿意接受炒汇。

　　然而因为国内炒汇的唯一合法途径是通过银行的实盘交易，而实盘交易与虚盘交易相比有很大的差异，缺少刺激和机会。这就必然导致越来越多的投资者转向隐蔽网络炒汇。由于网上开户没有国界限制，资金往来已经形成隐蔽网络，监管部门查处起来也是力不从心。境外金融机构一般会在境内银行开设一个户头，通过这个账户转移汇民的钱，国内炒汇不需要开设境外账户，这又增加了监管的难度。而且个人炒汇非常分散、隐蔽，手中的外汇数额也不多，相对而言，监管的成本太大。

　　在资金盈余的情况下，很多人都会追求更高的投资收益率，而跨境炒汇的保证金交易普遍采用的杠杆比率是200：1，300：1，甚至400：1，这意味着炒汇的收益可以放大上几百倍。外汇市场本身存在，人性使然，很多人为了追求超大杠杆效应加入网络炒汇，其实是必然的。从国际上看，个人炒汇已经成为一种无法扭转的历史趋向，你不积极，外国人就钻空子，在目前国内金融机构没有紧迫感的情况下，网络炒汇无法遏止。