渣打银行专家:解决中国贸易失衡离不开人民币升值

　　渣打银行经济学家王志浩表示，解决中国贸易失衡问题，调整出口退税等政策是必要的，但不能离开人民币升值，人民币应该渐进式升值。

　　据第一财经日报9月11日报道，尽管人民币汇率不断进行着渐近调整，但连创新高的中国贸易顺差数字，再度将人民币汇率问题置于“风口浪尖”之上。

　　消息人士透露，中国8月份的贸易顺差达到了近188亿美元，这已是2006年以来中国贸易顺差连续第四个月创下历史新高。与7月份的新高146亿美元相比，8月份增长了28%，大大超出人们的预料。

　　贸易顺差的新高显然缘于出口的高速增长。根据道琼斯报道，中国8月份的出口总额为907.7亿美元，较上年同期增长32.8%，创下了2006年以来的最高增速；而进口总额719.7亿美元，较上年同期增长24.6%，为2006年以来的第三高增速。

　　连创新高的贸易顺差意味着，自2005年汇改以来开始的

人民币升值进程，并非是调节国际收支失衡的唯一因素。

　　渣打银行经济学家王志浩表示，目前来看，人民币的升值并没有对出口产生什么显著的作用， 8月份的贸易顺差数据再次证明了这一点。

　　事实上，对于贸易顺差的解释，中国商务部官员早有解读。2006年2月，商务部副部长易小准在中美经贸论坛上透露，在2005年中国1019亿美元的贸易顺差中，在华外商投资企业的贸易顺差净值达844亿美元，占到总额的83%。

　　王志浩认为，2006年8月份贸易顺差的高企可能与日本经济的缓慢恢复有关，但

人民币汇率升值速度缓慢显然也是原因之一。

　　自2005年人民币汇改一次性升值2%以来，人民币在13个月里的累计升值幅度为2%。月均升值仅13个点左右，月均升值幅度为0.15%。而根据王志浩的测算，人民币对以贸易权重计算的一篮子货币的升值幅度仅为3.5%（与汇改前相比）。

　　王志浩说，对于贸易失衡来说，解决出口退税等问题也是必要的，但不能离开人民币升值， 人民币渐进式的升值是可以的，但这一速度也许可以加快一点。

　　国家发改委的一位专家则表示，不应该对哪个国家顺差就升值，对哪个国家逆差就贬值，这在现在的汇率调整上是做不到的。另外人民币升值现在看来对外贸影响不大，2005年人民币升值以后，顺差并未出现减少。

　　中国进出口银行行长李若谷也表示，人民币该不该升值是

中国经济发展所决定的问题。对于进出口是否有很大影响，这需要很多研究。特别是在现在全球化的形势下，（汇率变动）对进出口的影响比以前要小得多。今天的汇率问题已经完全和以前不同了，在全球化背景下，我们必须用创新的理念来解释。

　　对于人民币升值是否有效解决国内经济问题，各界一直存在着争议。

　　一方面，高额贸易顺差，带来国内市场美元的供大于求，人民币存在着升值的内在压力，同时外汇储备不断增加导致的外汇款增加，造成了国内流动性的过剩，影响到抑制信贷和投资增长的努力。而另一方面，中国高额的贸易顺差也为国外要求人民币升值而提供了加压口舌。

　　即将在新加坡举行的西方七大工业国（G7）财长和央行行长会议以及IMF的会议上，人民币汇率问题将再度成为讨论的主要问题之一。2006年上半年举行的G7财长和央行行长会议曾明确要求中国及亚洲其他新兴国家，增强汇率的弹性以使本币升值，并敦促国际货币基金组织进行干预。

　　此外，美国新任财长鲍尔森也将于9月首次访问中国，向人民币施压也许是其议题之一。

　　事实上，与此前相比，人民币的汇率弹性已经显现出不断增强的趋势。2006年上半年人民币汇率波动幅度比2005年下半年增加了一倍，从日均17个点扩大到35个点，而进入8月份以来，人民币的波幅则又有明显扩大，隔日波幅和日间波幅经常扩大至100多点以上。

　　在此次出访欧洲前，国务院总理温家宝在接受欧洲媒体采访时表示，将坚定不移地深化人民币汇率形成机制的改革，主要由市场供求决定汇率浮动水平，并逐步扩大汇率浮动弹性。因此，人民币汇率不会再有“出其不意”的调整。

　　9月8日，中国财政部长金人庆在接受媒体采访时则强调，中国采取了一系列措施进一步改进了外汇管理政策，让市场机制发挥更为重要的作用，使人民币汇率更具弹性和灵活性。中国将继续按照主动性、渐进性和可控性的原则向前推进人民币汇率体制改革。

　　此外，金人庆还指出，中国的人民币汇率不是导致全球经济不平衡的原因。世界经济发展不平衡是全球化带来的经济结构不平衡，以及各国实施不同宏观经济政策的结果。

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