外汇局：考虑对银行外汇头寸实行正负区间管理

　　本报记者 徐以升 发自北京

　　对银行外汇头寸的管理，将有望迈向正负区间管理，这不仅将活跃银行间外汇市场，还有利于银行进一步规避汇率风险。根据最新出版的9月份《中国外汇》杂志披露，在此前召开的“汇率风险管理高层论坛：汇改后中国金融创新与应用”论坛上，国家外汇管理局(下称“外汇局”)国际收支司司长韩红梅称，现在银行外汇头寸都是正头寸，外汇局本着循序渐进的原则，开始考虑权责发生制的双向正负头寸区间管理。

　　而根据外汇局国际收支司去年的一份调研报告，银行本外币综合头寸实行正负区间管理，以及逐步放宽结售汇实需原则的限制，都在建议之列。

　　外汇双向头寸管理

　　一位股份制银行外汇部门人士昨天对《第一财经日报》解释称，顾名思义，头寸的正负区间管理即是允许银行外汇头寸管理上出现负头寸。正、负的意思可以是交易角度上的多、空，也可以是资金管理角度上的正数、负数。

　　他举例称，比如一家中小银行当前外汇头寸余额是5亿美元，但是如果有交易对手询价一笔6亿美元的交易，按当前的正头寸管理，这家中小银行连报价都不能报，因为如果交易成功就会出现1亿美元的负头寸。

　　而根据本期《中国外汇》杂志披露的论坛信息，外汇局韩红梅对这一问题的表态，即是在论坛上对兴业银行资金交易中心总经理陈世涌演讲的回应。

　　陈世涌称，银行在做即期、远期交易时，有一个正头寸存在，对交易员报价评价市场，或者做交易的影响都会很大，始终有一个误差。所以，我们报价、做交易、作平盘就不敢做了，也不利于现在外汇市场的活跃。

　　前述股份制银行外汇部门人士称，当前实行正头寸管理也是出于控制风险的要求，但在外汇市场逐步完善的情况下，已经在影响交易的活跃度，银行头寸调拨不灵活，比较死板，对价格形成不利，在客观上需要适当放开这一管理。

　　陈世涌则建议，可以实行银行外汇双向头寸管理的试点，这样一是能增强各家银行的管理能力，二是能活跃银行间外汇市场，包括即期交易、远期交易和代客服务。该人士还称，实行正负双向管理还可以进行总量控制，使总量在可控制的范围内慢慢放大。

　　韩红梅在回应陈世涌时称，外汇局本着循序渐进的原则，开始考虑权责发生制的双向正负头寸方向，外汇局正在考虑这些问题。

　　结售汇实需原则

　　除了银行外汇头寸管理，结售汇的实需原则是否需要突破在论坛上也受到关注。

　　银监会业务创新监管协作部副主任张光平称，以前的远期结售汇、外汇交易中心的远期交易、互换，主要是基于真实贸易需要，现在很多机构获得了境外理财境外投资的批准，要面对国际市场的市场风险、利率风险、外汇风险，这就超出了以前仅仅为贸易服务的概念。

　　陈世涌称，结售汇的实需原则可以考虑在部分领域做出突破。比如在远期结售汇或者银行跟客户做掉期的时候，可以考虑有限度地突破这个原则，只在远期或者掉期到期要交割的时候控制“实需”。他举例称，比如客户开了一个远期的头寸，可以允许他在有价值的时候把头寸平掉，赚取这部分利润。这并不影响到期的时候实需原则的管理，反而成为一个活跃市场的力量。另一方面，是企业不断增加的实际需要受到实需原则的限制。比如，企业有一个业务规划和一套与这个规划配套的财务预算，并且凭这个预算开了远期结售汇的合约，但是执行中有些生意变了，可能造成远期结售汇违约。