第二轮效应显现 劳务成本提高带动美元全面走高

　　本报记者 林纯洁 发自上海

　　美国周三公布的数据显示美国劳务成本正飞速攀升，但是生产率的提高却停滞不前，这使市场对于美联储的通胀压力将会减弱的说法产生了怀疑，美元在周三纽约市场全面上扬。

　　美国劳工部周三将第二季度单位劳务成本增长率从4.2%大幅修正至4.9%，这也使过去一年中美国单位劳务成本上扬了5%，为6年以来的最高。劳工部的数据还显示第二季度劳动生产率同比提高了1.6%，虽然略高于上个月预估的1.1%，但仍与第一季度的4.3%有着相当大的差距。在平均小时工资方面，劳工部将第一季度的平均小时工资的同比涨幅从原来的6.9%大幅修正至13.7%，第二季度为6.6%。

　　其他数据方面，周三公布的供应管理学会(ISM)的服务业指数从7月的54.8点上升到了8月份的57点，也远远高于市场预期的55点。

　　强劲的数据使得市场预期通胀压力可能增加并导致美联储再度升息，美元在周三纽约交易时段全面上扬。纽约汇市尾盘，欧元兑美元为1.2807，低于上一交易日的1.2812，在昨日欧洲盘交易中更跌到了1.2726。周三，美元兑日元报116.59，高于上一交易日的115.93；而最近表现不佳的英镑对美元则从1.8943下滑到了1.8842。

　　单位劳务成本以及平均小时工资的走势对于美联储的决策至关重要，因为这是

能源价格上涨的“第二轮效应”出现的关键性指标。“第二轮效应”指的是能源价格不仅仅导致了相关产品价格的上升，更间接地影响到了其他领域物价的上扬。主要反映为能源价格上涨带动平均工资水平以及单位劳务成本的上扬，从而导致整体价格水平的上扬。美联储主席伯南克在上周四的演讲中将美联储最近的核心目标定义为控制能源价格的“第二轮效应”。

　　伯南克试图利用经济增长的放缓来抑制这种传导，但是第二季度的数据可能让他们重估自己的判断。驻伦敦的独立分析师Philip W hite认为:在目前的情况下劳动力成本数据至关重要。”而Decision Economics 资深分析师PierreEllis也在分析报告中指出：“单位劳务成本的增长明显加快，这将使关心通胀状况的美联储官员认为通胀面临严峻的挑战。”

　　不过周三的数据可能并不足以促使美联储在9月份马上升息。在劳工部数据之后公布的美联储褐皮书显示，虽然7月中期至8月末美国经济依旧增长，但是美联储12家分行辖区中的5个辖区出现了经济增长放缓的情况。褐皮书还显示能源、金属及其他商品的价格并没有引发更为广泛的消费物价上涨。美联储褐皮书在每次议息会议之前公布，被视为预测美联储利率决策的关键指标之一。

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