四大因素支撑9月日元崭露头角

　　日元近期的强劲走势源于四大因素：一是外汇市场中投资者的空头回补；二是日本央行可能在年底升息的预期加强；三是海外资金进入日本；四是亚洲货币兑美元升值的压力增大

　　本报记者 王蔚祺 发自上海

　　经过了8月份的“蛰伏”，日元在9月的前几个交易日开始崭露头角。昨天亚洲汇市日元兑美元升至2周内高点，昨天美元兑日元汇率最低探至115.55，截止到北京时间19：49，美元兑日元汇率报115.82，下跌0.22。

　　分析人士认为，日元近期的强劲走势源于四大因素：一是外汇市场中投资者的空头回补；二是日本央行可能在年底升息的预期加强；三是海外资金进入日本；四是亚洲货币兑美元升值的压力增大。

　　做空日元在8月底达到了高峰是本周日元大涨的“导火线”，上周美国芝加哥商品交易所(CME)日元净空头头寸达到了历史最高水平。本周投资者进行空头回补，形成了“空杀空”的局面。而且由于投资者通过做空日元获得了丰厚的利润，因此在平仓的时候往往是不计代价的。

　　同时本来人们对今年日本央行还将是否升息的预期已经减弱，但二季度日本企业资本支出高于预期，这个预期进一步加强。日本央行将在本周四召开货币政策会议，市场预期日本央行行长福井俊彦将在会后声明中放出再次升息的信号。

　　周一发布的二季度日本企业资本支出同比增长16.6%，高于先前14.5%的预期，达到了5年以来的最快增长水平。“这一数据可能令日本修高二季度的GDP增长数据，日本经济增长比先前评估的还要好。”交通银行上海分行的外汇分析师叶耀庭表示。

　　此外日本和美国的2年期债券收益率差跌至2周低点，也是吸引海外资金进入的魅力之一。

　　上个月发布的经济数据显示，日本的消费物价增长和工业产值都相对较弱，令日本央行在今年再次升息的预期降到谷底。“市场曾经认为日本央行今年不会再次升息，但是这种观点开始发生改变。”三菱UFJ信托银行的外汇经理Takehiko Jimbo 接受路透的采访时称。

　　8月份美元兑日元连续上涨，最高升至117.48，“按理讲8月份境外资金进入日本,日元走势应该强劲才是；但8月日元走势低迷，本身就是比较怪异的现象。”叶耀庭认为。

　　由于8月份是每年美国国债还本付息的时间，而日本投资者占持有美国国债的投资者总数中相当大的比例。因此在8月份往往有大量的美元被兑换成日元。“历史数据也显示，从 1998 年到2005 的8 年里，无论日元的基本面如何，在每个8月份日元兑美元都是上涨的。”

　　对于今年的反常现象叶耀庭解释，除了美国，日本与非美国家的利差也是很大的，因此今年投资者可能将资金转移到了其他非美货币当中。

　　“但是从去年4月份以来，每次日元兑美元连续下跌3个月后，就会出现一个月的调整。因此在日元兑美元经历了6、7、8月的下跌后，在本月上涨是可以理解的。”

　　叶耀庭还预测，根据以往的经验来看，在调整的月份中，美元往往会跌至上涨最后一个月月初的价格，因此此次美元兑日元可能回到114附近。

　　本周六世界银行与IMF将召开年会、G7峰会也将在本月举行。届时美国的巨额贸易赤字问题可能再次被强调，亚洲货币兑美元升值的压力增大可能成为日元上涨的另一个支撑。