泰国政治经济前景向好促使泰铢公司债券发行量回升

　　[世华财讯]以泰铢计价的公司债券的发行活动继上半年减少后目前开始增加，因市场对泰国利率政策及政局的担忧有所减轻。

　　综合外电9月1日报道，MFC Asset Management PCL执行副总Supakorn Soontornkit指出，上半年推迟债务再融资计划的泰国公司料将大举涌入债券市场，尤其在10月份举行大选之后。

　　但是，投资者态度仍显谨慎，这意味着评级较好、规模较大的公司债券仍将是投资首选。尽管债券发行方希望能延长融资期限，但投资者们却不大可能对期限超过3年的债券品种趋之若鹜，除非是评级特别出色的债券。

　　泰国债券市场协会(Thai Bond Market Association， 简称：Thai BMA)预计，2006年全年泰铢债券发行总规模将达到1，500亿泰铢左右，2006年上半年泰国公司共计发行666.5亿泰铢的公司债券。去年新发债券总金额为1，800亿泰铢，其中702.9亿泰铢是上半年发行的。

　　一级债券市场已见活跃。上周Advanced Info Service PCL(ADVANC.TH，简称：AIS)金额130亿泰铢分批发行的公司债券备受市场追捧。该公司3年期债券面向散户和机构投资者同时发售，但5年期和7年期债券的发行对象则仅限于机构投资者。

　　泰国最大的手机运营商AIS筹资用途是债务再融资和扩展业务网络。

　　本月早些时候，全通通讯(Total Access Communication PCL， T05.SG)通过发行3年期和7年期公司债券筹集资金60亿泰铢，Siam Cement PCL (SCC.TH)发行4年期债券筹得资金50亿泰铢，筹资目的为债务再融资。

　　泰国国有石油

天然气集团PTT PCL (PTT.TH)计划于10月底在债券市场募集150亿泰铢的资金。

　　自2004年8月份将14天回购利率调高375个基点以后，泰国央行(Bank of Thailand)的货币政策已经转向中性的立场，现在利率一直维持在5.00%水平。泰国央行近期表示，鉴于温和的通货膨胀率和经济增长率，没有继续提高利率的必要。

　　许多银行人士和基金经理甚至认为泰国关键利率明年将会下调。

　　根据泰国

财政部最新预测，今年泰国国内生产总值(GDP)增幅预期为4.5%，2007年为3.5%-4.5%。通货膨胀率今年为4.7%，2007年为3.50%-4.0%。

　　除了对全球经济走弱的预期之外，自2月份议会解散之后，泰国一直处于看守政府管理下。经济学家认为，泰国政府的因素和油价与利率因素一样，将对泰国的消费和投资产生很大的影响。

　　大选定于10月15日举行，但选举委员会(Election Commission)的择定可能会使大选推迟。预计今年年底到明年年初有望组成新一界泰国政府，新政府将有助于重建投资者信心。

　　PTT正打算发行长期债券，期限可能将长达10-15年。尽管投资者一般不青睐长期债券，但PTT则另当别论，因为该公司信用评级稳健、财务业绩优良且业务前景光明。PTT将成为首家发行长期债券的私人公司，其发行对象一般是基金经理和保险公司。

　　其他即将发行的债券还包括：Electricity Generating PCL (EGCOMP.TH)金额60亿泰铢的债券，和泰国船运公司Thoresen Thai Agencies PCL (TTA.TH)金额100亿泰铢的债券。债券发行条款尚未确定，债券发行目的均为业务的扩张。

　　CH. Karnchang PCL (CK.TH)年底之前将为实现债务展期发行30亿泰铢的3年期债券，此前8月份的发行计划由于信用评级的迟滞和市场人气不佳而被推迟。

　　泰国债券市场协会是泰国政府为了发展本国债券市场而建立的机构，其职责为促进债券的发行和债券交易。拟发行债券的公司都必须向该协会申报并备案。但是泰国债券市场的监管权不在泰国债券市场协会，而由泰国

证券交易委员会(Securities & Exchange Commission)负责。

　　部分得益于泰国政府的推动，泰国债券市场较为活跃，小型公司也获得了通过债券融资的机会。

　　(贾宝红 编辑)