美元汇率获得良好支撑 下行空间可能相当有限

　　尽管美联储FOMC公布的措辞温和的会议纪要意味着美国利率水平已见顶，但美元汇率仍获得了良好支撑，下行空间可能相当有限。

　　综合外电8月31日报道，目前看来，美元的下行空间显然有限。尽管美国联邦储备委员会公开市场委员会(Federal Open Market Committee， 简称FOMC)公布的措辞温和的会议纪要意味着美国利率水平已经见顶，但美元汇率依然获得了良好支撑。没有迹象显示欧元兑美元将向1.30美元的水平大举进发，而日圆兑美元也继续走软，今夏早些时候日本加息的作用不大。

　　一方面，由于市场存在大量投机性美元空头头寸，美元很容易受空头回补提振而走高。

　　东京三菱银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi)驻伦敦的高级外汇经济学家Derek Halpenny表示，汇市仍在高度作空美元，而短线投机市场最青睐的货币依然是欧元、英镑和澳元。

　　Halpenny指出，仅这三种货币的净多头头寸总量目前就达到了231，059手合约，意味着欧元兑美元汇率再度上攻1.3000关口仍存在一定难度。

　　另一方面，市场还担心美国联邦储备委员会(Federal Reserve， 简称：Fed)将迫于通货膨胀率高于预期的压力而进一步紧缩货币政策，尽管越来越多的证据表明美国经济增长有所放缓。

　　美国于29日公布了世界大型企业联合会(Conference Board)消费者信心调查报告，该报告不但显示消费者信心指数回落至2005年12月份的水平，它还表明通货膨胀预期有所攀升。

　　30日公布的数据显示，美国第二季度国内生产总值(GDP)增长率从2.5%向上修正至2.9%，但仍低于3.0%的预期水平，也远远低于第一季度5.6%的增长水平。此外，最近公布的其他数据还显示，美国新屋开工和房屋销售状况疲弱，工业产值令人失望，领先指标出现下降，耐用品订单也有所下滑。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)驻伦敦的全球外汇交易负责人Hans Redeker称，目前“滞胀”一词不绝于耳。他指出，美国经济最近一次面临经济增长放缓同时物价预期上升的局面是在20世纪70年代。

　　他指出，通货膨胀率维持较高水平意味着Fed不得不在更大程度上牺牲经济增长，以达到使通货膨胀率回落至适当水平的目的。他补充称，这意味着目前短期利率水平仍将为美元汇率提供支撑。

　　即将公布的数据很有可能会印证这一观点。

　　高盛(Goldman Sachs)驻纽约的首席经济学家Jan Hatzius表示，未来几天将有大量数据公布，但目前看来经济增长放缓的风险似乎在日益加重。

　　当然，最重要的数据当属定于1日公布的非农就业人数。市场预计美国8月份新增非农就业人数13万人；7月份增加了11.3万人。

　　但并非所有市场人士都认为就业数据将如此之高。Hatzius指出，鉴于最近劳工市场出现萎缩迹象，未来的新增非农就业人数可能很快就会降至过去4个月中录得的10万-12.5万人这一区间以下。

　　他表示，如果就业状况果然恶化，那么联邦基金利率被下调的可能性就会大大增强。他认为，定于周五公布的就业数据极其重要，它可能会证明美国利率水平已经见顶，并将进入下降趋势。

　　不过，鉴于通货膨胀威胁依然存在，其他专业人士仍感觉Fed将倾向于进一步上调利率。

　　荷兰银行(ABN AMRO)驻伦敦的全球经济学家Tim Drayson表示，即使经济增长率如他预期维持在当前趋势水平附近，也不足以消除美国经济体系中存在的通货膨胀压力。

　　Drayson补充称，这意味着Fed可能会在年底之前继续紧缩货币政策，并且可能将在2006年进一步加息。

　　他的联邦基金利率目标仍然是6%。他说，这一预期似乎有些过激，但市场一年之前也没有料到，现在的美国基准利率远远高于4.0%。联邦基金利率目前为5 1/4%。

　　31日早间，市场对日本将于今年晚些时候再度加息的预期有所减弱。此前日本政府公布，日本7月份工业产值较上月下降0.9%，而不是如预期上升0.7%。受此影响，日圆兑多数其他主要货币走低。

　　另外，市场在静观欧洲央行(European Central Bank)行长特里谢(Jean-Claude Trichet)讲话的强硬程度如何。他将在31日晚些时候的政策会议之后发表讲话。目前市场广泛预计欧洲央行将在这次政策会议上维持原利率水平不变。

　　(孙海琴 编辑)