货币供应量的快速增长引起英国央行关注

　　[世华财讯]英国货币供应量增速有所放缓，但仍保持较快水平，这使得英国央行货币政策委员会公开表示，正重新关注货币供应量的变化，此前该委员会在8月份的会议纪要中再次将货币供应量作为其意外加息25个基点的理由之一。

　　综合外电8月31日报道，英国央行(Bank of England)30日公布的数据显示，7月份总体货币供应量在前月达到周期顶峰后有所放缓，但仍保持在16年高点附近。

　　上述数据显示，7月份总体货币供应量较上年同期增长13.1%，增幅低于6月份的13.5%，较前月增幅也由6月份的1.5%降至1.0%。

　　虽然货币供应量增速有所放缓，但仍保持较快水平。2006年至今，货币供应量按年和按月增幅一直在大幅提高，这使得英国央行货币政策委员会(MPC)公开表示，正重新关注货币供应量的变化。

　　将总体货币供应量作为衡量经济和物价变动趋势的可靠指标在英国已不流行，因此MPC在5月份和8月份的通货膨胀报告中两次重点提及这一指标意义重大。

　　MPC在8月份的会议纪要中再次将货币供应量作为其意外加息25个基点的理由之一。

　　8月份会议纪要显示，MPC认为，如果退休基金和保险公司等机构使存款增加，随着时间的推移，这可能会推升资产价格，增加居民财富，并可能推动名义支出提高。

　　上世纪70和80年代，货币主义曾是英国占统治地位的经济理论，但如今，通货膨胀目标更多基于实际经济数据。美国联邦储备委员会也从今年早些时候起停止公布M3总体货币供应量数据。

　　但随着英国央行开始重新关注这一领域，经济学家可能也不得不再次调整他们的思路。

　　不可否认，英国货币供应量一直在快速增长，6月份13.5%的按年增幅是1990年11月份达到13.8%以来的最高水平，7月份13.1%的增幅也仍处于高位。

　　此前流行的理论认为，货币供应量或信贷供给的增加是出现通货膨胀的先兆，因消费者可能会因可用资金的增加而更多地购买商品和服务，而企业会进行更多的投资，创造有利于就业的环境并增加经济过热的风险。

　　但这一观点已失去支持者，因为很多时候，货币供应量增加并未导致支出或经济过快增长。

　　全球化程度的提高被认为是货币主义失效的原因。如今公司可以进行海外投资，这意味着在国内贷款不一定会对本国经济产生显着影响。同样工资变动趋势也更多受到国际竞争而非国内趋势的影响。

　　衍生金融产品的增加也可能加快货币供应增速。

商业银行可以通过

证券化将资产负债表上的贷款转移给其他机构投资者，因此，即使存款没有增加，他们也可以借出更多现金。

　　货币分析在德国央行(Bundesbank)和欧洲央行(European Central Bank)非常流行。

　　欧洲央行将欧元区M3货币供应量增长目标定在4.5%，略高于该行2%的通货膨胀目标和该地区潜在经济增长率之和。

　　英国央行是否会效仿欧洲央行的做法还不确定，但那些试图预测未来利率走势的投资者似乎有意把货币供应量加入需要关注的一系列经济指标之中。

　　(贾宝红 编辑)