人民币波幅扩大有助于打破人民币单边升值预期

　　分析文章指出，人民币汇率波幅的扩大预示着双向波动的加剧，适时扩大人民币对美元汇率的波幅，有助于打破人民币单边升值预期，释放人民币的升值压力。

　　据中国经济时报8月31日报道，分析文章指出，经过前期调整和本周一在交易市场上的强势做多推动，人民币汇率8月29日走高了50个基点，突破7.97元关口，以7.9669元的中间价创下汇改以来的又一新高。

　　与往次相比，在经历了前两个交易周一轮“过山车”式变化之后，此次人民币汇率创新高还显露了两大新特点。一个特点是，此次美元兑人民币汇率大幅走低并没有像以往美元暴跌时一样引来大量投机性的外汇买盘资金。本月，人民币汇率在交易市场上多次触及7.9650、7.9640元等高位时，都会遭遇强大的美元买盘封堵，但此次并未出现类似情况。

　　有前期充分调整作为铺垫也是

人民币汇率此次创新高的另一个特点。从历史数据来看，8月7日人民币汇率中间价首次突破7.97元关口，到本次破位已经距离近一个月时间，但是本次破位仅比上一次提高30个基点，在这期间人民币汇率围绕7.97元关口展开了长期的波动，到本次再创新高，人民币汇率的调整已经非常充分。

　　文章指出，央行加息，让人民币汇率问题进一步成为世人关注的焦点。加息无疑会进一步缩小本外币利差，刺激热钱流入，进一步强化

人民币升值预期。

　　因此，最近市场上表现出人民币大起大落的现象。值得注意的是，目前市场内的交易主要还是靠实际的贸易供需支撑。由于美元贸易需求的刚性，因此小部分的银行自营资金在美元走低时买入进行套利操作并不足以影响人民币创新高的大趋势，并没有出现大量热钱狂赌人民币升值的现象。这说明整个外汇市场逐渐趋于理性，加之此次加息的幅度非常小，尚不足以刺激热钱进入。

　　文章指出，当前，人民币兑美元汇率日波幅已逼近0.3%区间的上下限，放宽汇率波幅的时机已经成熟。选择此时扩大人民币对美元汇率的波幅，有助于打破人民币单边升值预期，释放人民币的升值压力。

　　其一，人民币升值早已成为市场的共识，如何释放持久以来人民币升值的压力是当前面对的主要问题。通过行政性升值措施不仅会打破各种市场的均衡，不利于汇率、利率的市场化进程，也会破坏市场的均衡。“小步快跑”已成为

汇率改革的方向，适当扩大波幅限制是顺应市场要求的。

　　其二，各类外贸企业在一年的人民币升值过程中，大都通过提高自身竞争力、应用外汇市场各种规避汇率波动风险的汇率工具保持了稳定，在消化人民币升值带来的不利影响方面，也形成了一些经验。因此，此时放宽人民币波幅的限制，推动利率的市场化进程，对企业的不利影响也将适当降低。

　　其三，央行8月18日宣布上调存贷款基准利率，8月21日开市后，无论是货币市场还是债券市场，基本上没有受到加息带来的冲击。市场发展日趋成熟为扩大人民币升值波动幅度提供了基础。

　　汇率波幅的扩大，并不仅仅意味着人民币升值速度的加快，还预示着双向波动的加剧。在较短时间里，可能是人民币升值幅度加大；但在更长时间里，则是人民币汇率涨跌空间进一步扩大。这会给交易活动带来风险，但是对活跃市场有很大帮助，有助于增强市场对汇率的关注度，同时降低热钱的套利空间。

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