巴克莱8月25日黄金原油报告

　　巴克莱8月25日黄金原油报告，具体如下：

　　原油

　　23日即月NYMEX价格跌1.34美元，为71.76美元/桶，24日早价格进一步下跌。由于其油库存比预计的要高，这对原油价格产生一定的压力，并且促使汽油价格和裂解价差迅速下跌。总的来说，美国一周石油数据表现疲软，成品油库存相对季节标准增加，使现在整个美国商业库存间的产据达到712万桶，高于5年的平均。有利的方面，汽油需求连续九周维持在950万桶/天以上，预计由于近期零售价格下降需求将年比增强。因为可能的季节和地缘政治风险对市场存在威胁，现在似乎价格相对比较低。

　　现在最重要是美国

汽油价格23日相对原油继续走弱，11月HU合约NYMEX裂解价差下跌1.77美元为3.96美元。巴克莱认为汽油裂解价差现在明显低于他基本面反映的价值。相对的价格现在强烈显示冶炼厂将消减汽油产量，贸易商将消减他们的美国汽油进口量。同时美国需求继续强劲增长，库存仍不是非常充足，可能仍存在季节性因素威胁美国

墨西哥湾地区的冶炼厂。几周后价格应该明显回升。

　　黄金

　　23日价格跌0.3%，以621.6美元收盘，因为美元走强和油价下跌。总的来说，黄金价格受到压制，似乎不可能突破阻力位。有趣的是，自6月达到计入高点后黄金市场波动明显减少。在06年1季度平均为21.2%，06年2季度平均为历史高位的27.6%后，3季度迄今下跌到25.7%。尽管数据显示仅下降微小但下降的趋势明显。6月份波动为32.6%，7月为28.5%，8月迄今为22.2%。尽管这反映了在经历5月和6月的价格迅速修正后黄金稳定但是巴克莱关注现在的波动仍相对历史仍相当高。总的来说，巴克莱预计近期黄金市场将长期横盘，今起仍缺少明显建立多头的迹象，宏观经济毫无疑问对美元不利（对黄金有利）。巴克莱认为宏观经济环境将对黄金价格产生支持，更重要的06年迄今现货供需情况似乎疲弱。而且，缺少整个上半年同等程度的反对冲活动，强劲的投资者买入将使价格上涨。欧洲央行的大量卖出仍将对下几周黄金价格产生主要的影响。06年迄今仍保持遵守央行ECBga，现在约为345吨，似乎不可能完全完成500吨的限额。如果这证明是真的并且央行不能在下几周完成，巴克莱认为近期的价格上涨后投资者将重新向下调整价格预期。

　　从技术面看，巴克莱的技术分析师继续认为价格下跌是有限的，620美元区是近期的支撑位。但是价格仍处于在交易范围内，他们认为上涨的动力或至少一天或俩天日收盘必须恢复上涨态势。事实上，市场已经是自高位的720美元来的最大修正，同时波动巨大。他们认为中期趋势保持牛市。

　　8月25日巴克莱黄金原油操作建议

　　黄金

　　短线：侧向一边交易将持续至下个月。随着上个月区间的收缩，该市场继续呈无方向发展。继此漫长的呆滞表现后，巴克莱预计，价格将不会再迸发出活力，直至假期结束为止。区间的两个极限为608.50和656.30。现货金指向低位，而且将暴力轻微的负面倾向，控制在630/633。较长时间的大型盘整，自720强劲高位之后，正为上半年的升势作准备。因此，巴克莱预计，在此点不会停留，这与巴克莱的观点中期趋势仍然向上相反。

　　中线：上涨前盘整

　　周线模式/艾略特波浪理论显示，黄金的高位仍有上升空间，但这可能要到06年底才会发生，甚或07年。与此同时，未来会出现不稳定的盘整区间。

　　原油（十月）

　　短线：狭窄区间

　　虽然近期下滑，但巴克莱留意到回转水平，上周五月/七月下滑和上涨，正支撑着五月狭窄水平的价格。开盘统计数字显示，近期的多头继续下降。鉴于这些发展，巴克莱不排除下周重试73.90/74.40的水平。关键支持位仍在70-69区间，而巴克莱担心狭窄区间介乎71及74。

　　中线：牛市趋势。短期支持位为62.45以上，长远趋势仍然向上；巴克莱将注意力集中在84/85水平。

　　策略/头寸：于201.00买入.3%的九月取暖用油，风险位为196.00，目标价为216。

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