美联储经济学家：美国房价未来数年将更为波动

　　美联储经济学家撰文称，美国过去10年来房价的上扬，主要归因于经通胀调整的利率水平的下降，房价和房租之间对比关系的变化，以及房屋投资收益的变化，而鉴于这些因素仍然存续并有所强化，预计未来数年美国房价将更为波动，这将导致美联储预测房产市场对整体美国经济的影响更为困难。

　　综合外电8月23日报道，据美联储网站发布的一篇美联储经济学家的文章显示，美国过去10年来房价的上扬，主要归因于经通胀调整的利率水平的下降，房价和房租之间对比关系的变化，以及房屋投资收益的变化，这将意味着未来数年中美国的房价将更加波动。该文章标明日期为4月，于21日出现在美联储的官方网站上。

　　据稿件显示，

美联储的经济学家研究了1975年至1996年，以及1997年至2005年间的房租及

房价之间的比率，而1997年至2005年被看作美国房地产业近来的繁荣期。在研究中，经济学家们使用了三个参数，即未来房租增长、实际利率以及房屋投资收益，研究中发现房屋投资收益不低于美国10年期国债的收益。

　　类似的方法还应用于对

股票和债券收益的研究。在1975年至1996年间，利率和房屋投资收益此消彼长，相互抵消，但1997年之后这种负相关的关系似乎已经消失。

　　文章作者认为，他们此项研究的重要贡献之一，就是采集不同时期和不同地区的房屋投资收益，而不是像此前同类的研究那样，使用固定的房屋投资收益。

　　作者称，该研究显示了，预期中的未来实际房屋投资收益是未来房价走势以及房租和房价比率的主要决定因素，从这个角度而言，房产市场与股票市场和债券市场的确相当相似。

　　经济学家Brian Bethune认为，房价走势对经济以及利率前景而言至关重要，从某种程度而言，房价未来数年的波动性加强，将导致美联储预测房产市场对整体美国经济的影响更为困难。

　　美联储主席伯南克7月在国会作证时表示，房价过去数年中以两位数的速度攀升，似乎在全美范围内还将继续上扬，尽管增速将较之前显著放缓，而房产价格增速趋缓意味着对消费支出的推动作用也将随之减缓。美联储预期，需求的放缓将有助于限制未来数月中的物价上涨压力，而这一预期构成了其8月作出暂停加息决策的基本动因。

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