人民币兑美元回破8.0 波动幅度达到0.28%

　　美元兑人民币在15日询价市场收盘上涨了人民币0.0225元，收于人民币8.0015元，波动幅度达到0.28%, 为05年7月份重估人民币汇率以来的最大单日波幅,也接近单日最大0.3%的波幅限制。人民币兑美元连续下跌,并回破8.0, 与市场人士此前对人民币“将继续加快升值”的预期相左。但从外汇市场近期的变化来看这并不意外,恰反应了市场力量对汇率决定中正在发挥主导作用,标志着人民币汇率机制改革进入一个新阶段.

　　由于中国持续的贸易顺差,在银行间外汇市场售汇需求远大于购汇需求,导致人民币汇率保持上涨压力,偶尔的短暂低幅回调即进一步展开升势,因此出现单边倒的对人民币汇率的升值预测并不奇怪.

　　但最近市场的潜在变化令这种看法可能不再有效: 央行此前发布的允许银行集合人民币资金投资境外固定收益类产品的外汇管理政策调整开始发挥作用，正在改变外汇市场上人民币供求失衡的状况。已经批准银行境外理财,即俗称的QDII, 近期的购汇额度已经接近100亿美元,多家银行已经开始募集资金并购汇,反应到银行间外汇市场上,购汇需求出现集中性快速的增长,在外汇供给量没有大的变化的情况下,需求的突然增加必然推动美元兑人民币上涨.

　　因此, 人民币兑美元回破8.0并不意外,正是市场供求力量发挥作用的反应,这也标志着

　　对于未来的人民币走势,预计将呈现长期渐进升值与阶段性贬值的双向波动局面.首先, 由于持续的经常项目和资本项目双顺差,人民币汇率面临升值压力不断增大,而且国内宏观经济中也出现流动性过大,固定资产投资增长过快的问题.由于外汇占款增加导致的基础货币投放成为目前货币供应的主要来源之一,通过汇率升值以及其他措施抑制外汇流入有内在的必要性.从长期看,人民币兑美元应进行一定的升值，这不仅有助于中国承担在缓解国际经济失衡过程中的责任，也对国内宏观紧缩政策起到积极作用。

　　但汇改的步调仍需要保持渐进性, ,保持人民币兑美元年升值幅度在中美利差的范围内, 并不断提高汇率弹性.因为,如果允许人民币快速升值，短期内必将引起更多的投机行为，外汇流入会增加更快,不仅不能降低宏观政策压力,反而加剧流动性过大的问题.而且,从国际实际经验看，单纯依赖汇率升值来调整贸易失衡效果并不理想，无论美国还是日本，汇率大幅调整在相当一段时间里没有达到实质性改善贸易赤字或盈余的目标.

　　近期外汇市场的变化也对企业防范汇率风险的能力提出新的要求. 由于单纯押注人民币升值，有些企业外汇结算中采取提前结汇和押后购汇,当人民币汇率受供求影响出现阶段性贬值时,不但会承担利差成本,还可能导致汇兑损失。因此企业必须学会应对汇率双向波动风险.