文/宝木

　　文前提要： 2009年的歇夏期邮市走出的反季节行情，是值得投资者重视的，加上邮市本身运行周期和邮价偏低的事实，后市能否形成共振就值得期待了，而这一切估计可以在歇夏期结束后逐步显现出来。

　　“金猴”邮票破五千

　　“看起来，任何时候买‘金猴’邮票总是对的，任何时候卖出永远是错的。”投资者小章面对“金猴”邮票创出5000元新高后，不由感慨地说，因为在3个月前当“金猴”邮票升至4200元附近时，他卖出了去年10月份以2900元买进的2枚“金猴”邮票。想想半年不到的收益就高达45%，没有理由不落袋为安。但3个月后的今天，小章已经很懊恼了，从“金猴”邮票在今年歇夏期内不断创新高的表现中，他明显感到了一种“踏空”的感觉。

　　事实上，像小章那样低估今天歇夏期邮市不同寻常表现的人其实非常多。因为从今年的6月份开始，JT强势邮票的价格就出现了整体上扬的走势，而且在成交量的逐渐放大下，创新高的品种也越来越多，而这种价格的新高，是对1997年邮市高点的突破，其意义就变得格外重要。到7月底，“从小爱科学”小型张突破了9000元整数关，并在专业的邮币卡网上出现了9600元的成交价，“奔马”小型张已升至3100元，老纪特邮票中的经典小型张──“梅兰芳舞台艺术”也扬升到60000元上方，这些邮票均是发行以来的历史最高价。而“红楼梦”、“荷花”和“齐白石”小型张的价格则分别扬升到700元、1400元和1000元，它们与1997年创出的750元、1550元和1100元的历史高点仅一步之遥。但在2008年的7月份，这些目前炙手可热的邮票却乏人问津，绝大多数品种的价格只有目前的40%左右。

　　应该说，小章还是一个成熟的投资者，尽管他惋惜3个月前早早卖掉的2枚“金猴”邮票，不过他还是留了一手。那就是当时花12000元买进的一个带版铭(笔者注：版铭是邮票边纸上的印刷厂铭记，并非所有的邮票边纸上都有，有版铭的“金猴”邮票仅四十分之一)“金猴”四方连，目前价格已在21500元了。小章知道投资市场奇货可居的规律，所以他才发出了上述关于市场对“金猴”邮票投资价值定义的感叹。

　　JT邮票价格上扬

　　从7月份的邮市走势看，JT邮票的表现非常骄人，随着前期强势品种的上扬，一度萎靡不振的JT后期邮票(发行于1985～1991年的纪特邮票)也呈现出回升的迹象，尤其是在1997年行情中表现不俗的小型张，更是整体出现补涨格局，且市场成交也日趋活跃。如这个时期的三架马车──“敦煌壁画(1)”、“水浒(1)”和“三国演义(1)”小型张的整盒(100枚，下同)市价就在成交量的配合下，于7月底分别攀升到8200元、7700元和8000元，即使是市场口碑很差的“熊猫”小型张整盒价也回升到1300元。这无疑说明了在经过一段时间JT早期品种中的上扬之后，其热点的辐射效应已波及到JT后期品种，而考虑到后者的市场压力相对要大不少，因此可以判断在今年歇夏期的前2个月，JT邮票已出现了全面复苏乃至走强的趋势。

　　邮商老陆笑了，前几年在歇夏期愁眉苦脸的神情已被目前的笑容满面所取代。为什么？因为老陆是专营JT邮票的邮商，面对今年歇夏期热气腾腾的JT邮票走势，他当然笑得合不拢嘴。不过，眼见那些价格日涨夜大的强势JT邮票，他也有些彷徨，因为在6月份上涨之际，他就在不断抛售手中的库存，但到了6月底他就有一丝不妙的感觉，每天找他要货的人络绎不绝，手机也快离不开耳朵了，如此旺盛的买气自然引起了他的警觉。到了7月上旬，老陆就由此前购买时来者不拒变为高价出售，而才过了半个月他不得不再度改变策略，采取了对强势品种全面惜售。

　　说实在的，老陆在短期内不断改变经营策略，也是非常的无奈，不少像他一样经营JT邮票的邮商，都开始采取了惜售的经营方式。毕竟JT强势品种的市场流通量很小，像“科学大会”小全张、“从小爱科学”和“工艺美术”小型张的发行量才10万枚，以目前买气热烈的市场氛围，几乎是卖一枚少一枚，根本就没有低价补货的希望。

　　与此同时，7月份近期邮票的表现也不赖，小版张板块的再度回升，五六月份回调的不少炒作新邮，都出现了价格上扬的情况，而且除了极个别品种外，这次回升并没有引发市场的非理性炒作，却是一种价格的修复性上扬，其表现较为温和，没有过去那种喧宾夺主的现象。

　　市场走强有其缘由

　　为什么在酷热的盛夏，邮市会出现走热的情况，以往应该冷冷清清的低迷市道，一下子就变得热闹起来，难道今年歇夏期呈现的“反季节行情”真的不同寻常？在此笔者认为，这次邮市的走强有着其必然性和偶然性。

　　一是邮市具备了走强条件 邮市已经调整了12年之久，1997年巅峰时形成的大量价格泡沫几乎消失殆尽，取而代之的则是超跌的邮票。在从一个极端走向另一个极端之际，市场嬗变的可能性就越来越大，而这就是邮市能够重新走强的重要条件。因为绝大多数邮票存在着超跌后的矫枉过正需求，而这就为邮市的复苏创造了条件。从价格看，至今依然有超过80%的邮品价格不足1997年高峰时40%，而接近30%的邮品价格低于面值，其中1985年之后发行的邮品，跌破面值(售价)的品种超过50%。如此状况，自然就会形成一种价值回归的吸引力，而这往往就会造就市场超跌反弹乃至反转的基础，所谓物极必反的原理同样适用于邮市。因此，今年歇夏期得邮市回暖有其必然性。

　　二是邮市步入时间之窗 笔者曾经在《理财周刊》展望“牛年”的邮市行情中，谈及2009年是邮市的一个重要时间之窗，其依据是神奇的菲波纳契数列。从邮市30年的运行轨迹分析，2009年已经到了重要的周期时间之窗。鉴于邮市前两次大行情均吻合周期论，因此2009年邮市再度面临周期论的考验，因为邮市调整到现在，已处于不进则退的抉择阶段，而2009年将是一个非常重要的变盘时刻，当然由于邮市会受到政策面、经济环境等因素的影响，周期窗也可能存在着变化，但2009年是绝对时间之窗的中枢。

　　三是邮市演绎补偿行情 今年歇夏期出现的行情，笔者将之定义为“反季节行情”，主要是因为已存在了20年之久的邮市歇夏期，历来是一年中最低迷的时刻，但今年邮市在歇夏期中的表现却是7个月来最强的。虽然其中有上述两方面的原因，但投资者不要忽略的是，今年邮市并没有呈现“春季行情”，相反大多数邮票从3月下旬至6月中旬一直处于回落调整中，尤其是1985年之后发行的邮票更为明显。在经过一段时间的充分调整之后，出现反弹表现也合情合理，而这种变化恰恰在7月份形成。

　　四是“反季节行情”具有试探性 但投资者必须认识到，如果这次的“反季节行情”仅仅局限于近期新邮的走强，那么行情的力度就不会很强，对邮市秋季行情的推动力同样也不会大。问题是，此次的“反季节行情”领军者并非近期新邮，而却是对市场有极大影响的JT早中期邮票，毕竟它们才是引发邮市中级行情乃至大行情的引擎，一旦整体启动的影响力和推动力就不可小觑。反观7月份近期新邮的走势，更多的是跟风回升，没有了过去短线炒翻天的情况，这说明到7月末为止，目前的“反季节行情”主角仍然为JT板块，这就不同于以往的新邮炒作行情。笔者认为，现在的“反季节行情”极可能是种试探性的行情，表明有资金在试盘邮市的压力。

　　综上所述，虽然目前行情尚未呈现真正的质变，依然处于强势品种的修复状态，而且由于7月份涨速偏大，不排除8月上中旬呈现回调的可能。但考虑到其主角已经从过去的新邮转移到“老邮”上，十分符合大行情发生前的状况，因此，2009年的“秋季行情”会否是邮市展开绝地反击的时间节点，就成为了市场投资者关注的焦点。 

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