基金：偏股型基金仍是领头羊

　　基金：偏股型基金仍是领头羊

　　专业理财一直是发达资本市场的主流工具,随着中国经济持续稳定的两位数发展,完成原始积累的部分先富人民,迫切需要专业的理财者来实现个人财产的增值保值,尤其是在通货膨胀、人民币加速升值的2008年。

　　2007年,专家理财的开放式基金已经为国人带来不少财富增长,虽然没有跑赢刘翔,但肯定跑赢了CPI;2008年,开放式基金依然是新兴市场的一个较好理财工具,由于财富示范效应,只要组合得当,基金业依然还有吃头。

　　如果把资本市场比做一条鱼,目前的基民大部分吃到了鱼尾巴,正在全力吮吸鱼身,在这过程中,王牌基金起到了不可多得的示范效应。

　　以华夏大盘精选为例,其在去年11月随大盘做了一次调整,基金净值降到6.25元,但今年1月15日,其净值就达到8.022,并创出新高;而同为一个公司旗下的华夏回报系,因其为平衡型基金,既没有大涨,也没有大跌,基金业人士表示,要想分得牛市的高额回报,偏股型基金仍然是重头,其赚钱效应依然。

　　与2007年不同的是,投资基金者需要多做组合练习,多寻找一些重点投资消费、服务等长期趋势相对明朗、防御性相对较强的基金,如富国天益价值、景顺长城鼎益、华宝兴业宝康消费品、华夏红利等基金。此外,由于机构对未来预期的逐渐分化,抱团取暖也许在2008年不再紧密,因此小市值风格将得到基金再次挖掘,事实上,增速明显的基金,除了操作频繁的特点,而且喜欢冷门化策略,中小盘股基金也许有一个亮点,如广发小盘、嘉实增长等。

　　注重风险控制的投资者可以关注“固定收益+新股投资”模式的债券型基金,对去年新发行的119只新股的网上中签率和上市首日涨幅进行统计分析显示,上市首日(收盘价计算)以网上中签率为权重计算的加权平均涨幅为128.31%。

　　数据表明,债券型基金预期年收益率可达到6%—10%,可作为定期储蓄的升级替代品种,适合低风险偏好、且希望实现资产保值的投资者。华夏债券基金、嘉实债券基金、华宝兴业宝康债券基金、工银瑞信增强收益债券基金等债券型基金产品值得关注。

　　此外,2007年最赚钱的封闭式基金,依然值得关注,尤其是长剩余期的高分红基金。

　　截至去年底,长剩余期限封闭式基金(2010年后到期基金,共26只)平均折价水平下降到20%,部分基金目前折价水平仍处于25%左右,具有一定的安全边际。其中相对高折价、具有较高分红预期的封闭式基金,如汉兴、鸿阳、同盛、金鑫、安顺等基金可重点投资。

　　资料显示,超过70%的封闭式基金,按二级市场交易价格计算,去年的收益率超过170%,收益率超过了除华夏大盘精选等4只开放式“牛基”外的大多数基金,由于封闭式基金操作的稳定性,强者恒强,2008年依然有一波延续。

　　同时,短剩余期限封闭式基金中的小盘基金在规模上的双重优势(规模小、稳定)将逐渐得到显现。

　　封闭式基金的折价率依然吸引投资人,在股票估值较高的前提下,以打折购买一篮子股票,对于资深投资者当然有眼球效应。由于合约的封闭机制,更显牛市风范,小盘子的小型封闭基金规模仅5亿份,最大的封闭式基金也不过30亿份,操作的灵活性和方便性不言而喻,由于进入牛市的下半场,船小好掉头的价格更能显现,最重要的是,封闭式的管理合约,使得基金经理有了全盘考虑的空间,不必为每日的赎回申购而影响既定的操作。

　　基金超级航空母舰也将成为盈利先锋,数个规模超过2000亿的基金管理公司,担负创新和稳定的任务,在这过程中,风险的规避和增值的效应将共举。

　　值得提醒的是,部分基金为了获得新的盈利空间,开始开拓海外市场,但海外资本风险颇大,在美国等经济还未启稳的基础上,国人投资海外基金还需慎重,尤其以海外股票市场为主要投资方向的QDII类基金。目前已发售的四只QDII均跌破面值,徘徊在0.9元上下,由于国内市场的相对封闭和信息的相对优势,一些王牌基金能在国内呼风唤雨,但在世界级的资本市场较量,交学费肯定是第一步,想要挣得海外股市的银子,先要判断西方经¬济是否转暖,抄¬底不慎,也许抄¬在了半山坡。此外,如能承受长期投资的时间成本,个别投资人可以分步建仓QDII,不过,当各种热钱奔着中国经济高速增长的肥肉而来时,有没有必要舍近求远呢?

　　对于股票型基金,投资者应当从“长期相对明朗趋势”、“择时能力”、“流动性风险控制”角度来选。基于对今年市场估值逐步实现软着陆、股指回归理性繁荣以及股指波动幅度随股指重心上升而加大的预期,择时因素在基金收益构成中的占比将有所上升。

　　对于指数型基金,基于2008年、2009年中国股市仍是短线震荡中线牛市、近似单边上涨的牛市格局,可以多考虑指数基金,其中以规模偏大的指数基金为首选对象,因为指数基金规模越大受资金日常申购赎回的影响就越小。规模越大资金使用效率越高,因为规模大的基金除了可以留出部分资金自如应对日常赎回,还能有足够资金去打新股。

　　而对于债券基金,随着央行不断加息,债券的投资收益也开始不断走高,另外新股发行节奏的加快,也提高了债券基金的收益率。适当配置债券基金可以规避风险,有基金公司建议基民的基金资产配置比例中债券基金比例应在20%到50%之间。

　　此外,封闭式基金可以作为指数期货套利活动中的现货替代品,而在未来融资融券中,其相对普通股票具有更高的抵押率,也将提升封闭式基金的筹码价值。而每年的4月份是封闭式基金公布年报和上年度收益分配的密集期,投资者可以逢低对可分配收益大的封基做配置。可关注自身折价率高,且3季度末可分配收益高的大盘封基。