中信明明：银行体系需要多少钱可以缓解信用风险

　　来源：CITICS债券研究

　　原标题：【信用债周报】银行体系需要多少钱可以缓解信用风险　

　　投资要点

　　信用债最新策略。近日，随着信用风险的持续发酵，以及5月利率市场表现一般带来的双重利空令信用债5月净融资情况并不太好，市场对7、8月债券到期难以接续债务的问题持续关注。我们在6月1日的一篇报告《近期信用风险对股市影响点评—信用风险背不动股市的锅》指出，通过财务与基本面指标来对发行人定量的风险排查存在较大的勘误，而财务上面明显的瑕疵基本上已经在二级市场价格中有所反映。未来每个月有500~600亿中高隐含风险到期产业债。根据150BP~250BP的溢价来看，大部分市场认知的中高风险债券对应的隐含评级在AA-以下，有部分二级市场估值较高的发行人，在资金面紧张的情况下可能会面临发行困难、取消发行的情况。那么银行什么样的支持叫做边际支持？我们认为月初央行宣布将MLF质押品扩大到AA品种虽然对存量影响不大，但对银行增持中低等级品种信用债有一定激励，而且未来还可能有类似方式提高银行的激励。银行为何表内不买中低等级信用债？（1）银行自营内部FTP成本低，不需要冒风险博收益；（2）过去不能作为央行合格质押品；（3）表内风险计提没有优势。因此，似乎只需要定向或合适的结构性支持的激励，就可以以较少的成本（200~300亿/月）撬动较大的情绪，相当缓解目前信用债市场的风险。

　　我们关注的信用事件。（1）6月4日，凯迪生态涉讼案件合计93件；（2）6月5日，凯迪生态大股东所持股票被轮候冻结次数增加3次；（3）6月6日，广西投资集团所属三级企业恒元贸易依法进入破产程序；（4）6月7日，新汶矿业集团取消发行10亿元2018年度第一期超短融。

　　市场回顾。上周，产业债信用利差全面走扩。其中AAA中票1年走扩16BP，3年走扩2BP，5年走扩1BP。AA中票1年走扩21BP，3年走扩4BP，5年走扩1BP。AA-中票1年走扩26BP，3年走扩4BP，5年走扩1BP。

　　上周发行人评级变动。跟踪期内2家主体评级下调，9家主体评级上调。下调：2018年6月5日，大公国际资信评估有限公司将阳光凯迪新能源集团有限公司的主体评级由B下调至C。6月6日，鹏元资信评估有限公司将阳光凯迪新能源集团有限公司的主体评级由BBB下调至C，评级展望为稳定。6月7日，鹏元资信评估有限公司将大连天神娱乐股份有限公司的评级展望调为负面。上调：6月4日，中诚信证券评估有限公司将四川科伦药业股份有限公司的评级展望调为正面；上海新世纪资信评估投资服务有限公司将广州市时代控股集团有限公司的主体评级由AA上调至AA+，评级展望为稳定；联合资信评估有限公司将马鞍山钢铁股份有限公司的主体评级由AA+上调至AAA，评级展望为稳定；上海新世纪资信评估投资服务有限公司将浙江省旅游集团有限责任公司的主体评级由AA上调至AA+，评级展望为稳定。6月5日，联合资信评估有限公司将潍坊市投资集团有限公司的主体评级由AA上调至AA+，评级展望为稳定；上海新世纪资信评估投资服务有限公司将中交第二航务工程局有限公司的主体评级由AA+上调至AAA，评级展望为稳定。6月7日，大公国际资信评估有限公司将江河创建集团股份有限公司的主体评级由AA上调至AA+，评级展望为稳定；中诚信证券评估有限公司将合盛硅业股份有限公司的主体评级由AA上调至AA+，评级展望为稳定。6月8日，东方金诚国际信用评估有限公司将天津中环半导体股份有限公司的主体评级由AA上调至AA+，评级展望为稳定。

　　行业利差跟踪。行业利差跟踪。一级行业利差方面，目前利差最高的是农林牧渔336BP、化工262BP、商业贸易178BP；利差最低的是国防军工27BP、公用事业25BP。二级行业利差，利差明显走扩的有专业零售，走扩54BP，现值303BP；化学原料，走扩35BP，现值271BP；化学制品，走扩25BP，现值343BP。收窄的有航空运输，收窄0BP，现值0BP；造纸，收窄1BP，现值-10BP；黄金，收窄1BP，现值45BP。

　　正文

　　银行体系需要付出多少可以有效缓解信用风险

　　近日，随着信用风险的持续发酵，以及5月份利率市场表现一般带来的双重利空令信用债5月份净融资情况并不太好，市场对7、8月份债券到期难以接续债务的问题持续关注。很多家都用各自口径测算了可能会到期的一些量与可能有问题的发行人，我们认为接下来的到期/行权债务总规模并未明显扩大，但市场对于风险的担忧仍然成为困扰。另外我们更应该关注，对于债券市场，二级的情绪重要，还是真枪实弹的资金重要。我们认为两者经常被混在一起难以区分，其次也没有什么数据可以证明或者可以证伪，我们认为多种流动性支持的政策正在路上，银行端层面很有可能会加大以贷款换债券或者增加对中低等级信用债边际认购的力度，很多中低等级高收益发行人募量可能只差几个亿，银行的些许边际变化可能便会对整体的再融资情况有所改善。

　　我们在6月1日的报告《近期信用风险对股市影响点评—信用风险背不动股市的锅》指出，通过财务与基本面指标来对发行人定量的风险排查存在较大的勘误，而财务上面明显的瑕疵基本上都已经在二级市场价格中有所反映。回顾2018年上半年的信用事件，在出事之前市场对相关债券的估值都有150BP~250BP的折价，所以对于接下来半年或将集中到期的发行人，我们认为临近到期的市场情绪至关重要，所以我们根据二级市场价格已经砸得相对较高的发行人，来对他们的到期时间序列进行分析。

　　未来每个月有500~600亿中高隐含风险到期产业债。根据150BP~250BP的溢价来看，大部分市场认知的中高风险债券对应的隐含评级在AA-以下，有部分二级市场估值较高的发行人，在资金面紧张的情况下可能会面临发行困难、取消发行的情况。若个别公司爆发风险，也会带动信用债整体认购情绪不佳，所以如果银行端在表内能有或多或少即便是非常态化的支持，如加大余额包销、贷款转债券的模式的支持，其实每个月并不需要500~600亿的支持，可能仅仅对其中200~300亿的边缘公司进行流动性边际支持，便可以在相当程度上缓解信用风险的持续发酵，而200~300亿的资金量对于整体银行体系其实并不算多。

　　那么银行什么样的支持叫做边际支持？我们认为月初央行宣布将MLF质押品扩大到AA品种虽然对存量影响不大，但是对银行增持中低等级品种信用债存有一定的激励，而且未来还可能有类似的方式提高银行的激励。

　　银行为何表内不买中低等级信用债？（1）银行自营内部FTP成本低，不需要冒风险博收益；（2）过去不能作为央行合格质押品；（3）表内风险计提没有优势。从实际的风险评判上，即便是诸多隐含评级在AA-乃至A左右的发行人，其资质也远远高于银行信贷客户的平均信用风险水平，过去银行主承报销债券由于以上三点原因，自营很难进行认购支持，更多的由同业、资管等表外部门认购，资金体量等原因并不合适，而未来通过各种方式提高银行表内对中低等级信用债的认购，那么可以说是一种表面债券实际类贷款的业务，对于银行并非利益的受损。

　　经过前述分析，似乎只需要定向或者合适的结构性支持的激励，就可以以较少的成本（200~300亿/月）撬动较大的情绪，相当缓解目前信用债市场的风险。

　　市场要闻回顾

　　市场舆情关注

　　（1）【凯迪生态：涉讼案件合计93件】

　　6月4日，凯迪生态公告称，截至5月31日，公司及全资子公司作为被告或被申请人涉及的诉讼合计93件，其中涉及母公司的有35件。93起诉讼中，已调解结案、和解撤诉的案件有21件。因公司中票违约带来的连锁反应，部分债权人在合同尚未到期的情况下启动了包括诉讼在内的应急措施。目前，公司正与债权人沟通，积极应对上述涉诉案件。（新闻来源：凯迪生态环境科技股份有限公司公告）

　　相关债券：11凯迪MTN1

　　（2）【大连机床：发布“16大机床SCP001”等违约后续有关事项进展情况】

　　6月4日，大连机床公告称，“16大机床SCP001”等多只债券已经违约，公司后续将与债券持有人保持密切沟通，答复持有人日常问题，定期向持有人披露公司重整事项进展情况。（新闻来源：大连机床集团有限责任公司公告）

　　相关债券：16大机床SCP001、16大机床SCP002、16大机床SCP003、16大机床MTN001、15机床CP004

　　（3）【铜陵化工：控股公司安纳达收到环境行政处罚决定书】

　　6月4日，铜陵化工公告称，控股公司安纳达收到铜陵市环保局出具的环境行政处罚决定书，被罚款27.9万元。（新闻来源：铜陵化学工业集团有限公司公告）

　　相关债券：18铜陵化工SCP001

　　（4）【钟楼新城投资：取消发行5亿元2018年第一期中票】

　　6月4日，钟楼新城投资公告称，拟取消发行2018年第一期中票，规模5亿元，取消后发行安排另行公告。（新闻来源：常州钟楼新城投资建设有限公司公告）

　　相关债券：18钟楼新城MTN001

　　（5）【晋江城投：法定代表人和总经理发生变动】

　　6月4日，晋江城投公告称，法定代表人和总经理发生变动。此次变动对发行人管理、经营及偿债能力不会产生重大影响。（新闻来源：福建省晋江城市建设投资开发集团有限责任公司公告）

　　相关债券：13晋江城投债、16晋江城投债

　　（6）【广元园区建投：“14广元建设债”持有人会议议案未获通过】

　　6月4日，广元园区建投公告称，“14广元建设债”持有人会议于近期召开，会议未通过关于解除“14广元建设债”位于广元经济开发区建陶园区的抵押土地的议案。（新闻来源：广元市园区建设投资有限公司公告）

　　相关债券：14广元建设债

　　（7）【芜湖经开建投：6月8日分期偿还“PR芜开02”本金】

　　6月4日，芜湖经济技术开发区建设投资公司公告称，将于6月8日分期偿还“PR芜开02”本金10%，分期偿还后，债券的面值和债券开盘参考价调整方式均有所下降，请投资者注意投资风险。（新闻来源：芜湖经济技术开发区建设投资公司公告）

　　相关债券：PR芜开02

　　（8）【铜陵建投：完成股权变更】

　　6月4日，铜陵建投公告称，完成增资扩股工商登记手续，注册资本由70亿元增加至74.3亿元。本次变更对公司管理、经营及偿债能力无不利影响。（新闻来源：铜陵市建设投资控股有限责任公司公告）

　　相关债券：12铜陵建投债、13铜陵建投债

　　（9）【银川通联资本：变更“18银川通联MTN003”募资用途】

　　6月4日，银川通联资本公告称，由于在优化债务结构过程中，发行人部分借款还款安排有所变化，为提高资金使用效率，拟变更“18银川通联MTN003”募资用途。（新闻来源：银川通联资本投资运营有限公司公告）

　　相关债券：18银川通联MTN003

　　（10）【鞍钢股份：“16鞍钢股MTN001”实施回售并维持票面利率4.5%不变】

　　6月4日，鞍钢股份公告称，对“16鞍钢股MTN001”实施回售，回售登记日为6月8日至6月12日，回售价格为100元/百元面值，行权日为7月28日，并维持票面利率4.5%不变。（新闻来源：鞍钢股份有限公司公告）

　　相关债券：16鞍钢股MTN001

　　（11）【凯迪生态：大股东所持股票被轮候冻结次数增加3次】

　　6月5日，凯迪生态公告称，5月21日-6月1日期间，大股东阳光凯迪新能源所持公司股票被轮候冻结次数增加3次。凯迪生态此前公告，凯迪新能源所持28.53%股份被司法冻结。（新闻来源：凯迪生态环境科技股份有限公司公告）

　　相关债券：11凯迪MTN1

　　（12）【上海华信：子公司华信国际债务逾期累计3.7亿元】

　　6月5日，上海华信公告称，截至2018年6月5日，控股子公司华信国际及其下属子公司累计逾期债务金额为3.7亿元，占公司2017年12月31日经审计净资产的10.50%。华信国际如果无法妥善解决逾期债务，将对上海华信2018年度业绩产生影响。（新闻来源：上海华信国际集团有限公司公告）

　　相关债券：15华信债、16申信01、17华信Y1、17华信Y2

　　（13）【赤峰城投：“14赤城投债”提前兑付议案获通过】

　　6月5日，赤峰城投公告称，“14赤城投债”持有人会议于6月4日召开，会议审议通过《关于提前兑付2014年赤峰市城市基础设施投资开发有限公司公司债券的议案》。（新闻来源：赤峰市城市建设投资（集团）有限公司公告）

　　相关债券：14赤城投债/PR赤城投

　　（14）【铜川开发投资：“12铜川债”提前兑付议案获通过】

　　6月5日，铜川开发投资公告称，“12铜川债”持有人会议于近期召开，会议审议通过《关于提前兑付2012年铜川市开发投资有限公司公司债券的议案》。（新闻来源：铜川市开发投资有限公司公告）

　　相关债券：12铜川债

　　（15）【武安国资：“14武安债”提前兑付议案获通过】

　　6月5日，武安国资公告称，“14武安债”持有人会议于6月4日召开，会议审议通过《关于提前兑付“2014年武安市国有资产经营有限责任公司公司债券”的议案》。（新闻来源：武安市国有资产经营有限责任公司公告）

　　相关债券：14武安债/PR武安债

　　（16）【美凯龙：拟调升“16红美01”票面利率至4.3%】

　　6月5日，美凯龙公告，拟调升“16红美01”票面利率至4.3%，票面利率拟调整实施日7月6日，票面利率调整事项尚待公司2017年年度股东大会、A股类别股东会及H股类别股东会审议通过H股股份回购且公司公布本次回购要约结果后实施。（新闻来源：红星美凯龙家居集团股份有限公司公告）

　　相关债券：16红美01

　　（17）【美凯龙：拟调升“16红美02”票面利率至5.29%】

　　6月5日，美凯龙公告称，拟调升“16红美02”票面利率至5.29%，票面利率拟调整实施日7月6日，票面利率调整事项尚待公司2017年年度股东大会、A股类别股东会及H股类别股东会审议通过H股股份回购且公司公布本次回购要约结果后实施。（新闻来源：红星美凯龙家居集团股份有限公司公告）

　　相关债券：16红美02

　　（18）【美凯龙：拟调升“15红美01”票面利率至5.1%】

　　6月5日，美凯龙公告，拟调升“15红美01”票面利率至5.1%，票面利率拟调整实施日7月6日，票面利率调整事项尚待公司2017年年度股东大会、A股类别股东会及H股类别股东会审议通过H股股份回购且公司公布本次回购要约结果后实施。（新闻来源：红星美凯龙家居集团股份有限公司公告）

　　相关债券：15红美01

　　（19）【恒力集团：2018年前五月累计新增借款占上年末净资产85.51%】

　　6月5日，恒力集团公告称，截止2018年5月末，今年累计新增借款占上年末净资产比例为85.51%，新增借款事项未对公司经营情况和偿债能力产生重大影响。（新闻来源：恒力集团有限公司公告）

　　相关债券：16恒力01

　　（20）【亳州城建：前5月新增借款占上年末净资产47.73%】

　　6月5日，亳州城建公告称，截至2018年5月31日，今年累计新增借款75.02亿元，占上年末净资产的比例为47.73%。（新闻来源：亳州城建发展控股集团有限公司公告）

　　相关债券：16宜居债

　　（21）【绍兴市上虞区水务集团：2017年累计对外担保占上年末净资产49.79%】

　　6月5日，绍兴市上虞区水务集团公告称，截至2017年末对外担保余额为13.405亿元，累计增加5995万元，累计对外担保余额占上年末净资产的49.79%。（新闻来源：绍兴市上虞区水务集团公告）

　　相关债券：17上虞水务MTN001

　　（22）【宿迁裕丰资产：2017年累计对外担保占上年末净资产24.47%】

　　6月5日，宿迁裕丰资产公告称，2017年累计对外提供担保增加12.42亿元，占上年末净资产的比例为24.47%。（新闻来源：宿迁裕丰资产经营管理有限公司公告）

　　相关债券：17宿裕丰/17宿裕丰债

　　（23）【广西投资集团：所属三级企业恒元贸易依法进入破产程序】

　　6月6日，广西投资集团有限公司公告称，公司所属三级企业广西投资集团恒元贸易有限责任公司因经营活动与客户产生经济纠纷，双方意见存在分歧，债权人向南宁市中级人民法院申请公司破产。5月30日南宁市中级人民法院受理了债权人破产清算申请。（新闻来源：广西投资集团有限公司公告）

　　相关债券：16桂资03、16桂资01、18桂投01、16桂投资MTN001、16桂投01、15桂投资MTN001、15桂投02

　　（24）【西部证券：收到证监会陕西监管局行政监管措施事先告知书】

　　6月6日，西部证券公告称，收到证监会陕西监管局行政监管措施事先告知书，在6月25日至12月25日期间，暂停公司股票质押式回购交易业务；责令公司改正并处分有关责任人员。（新闻来源：西部证券股份有限公司公告）

　　相关债券：15西部01、15西部02

　　（25）【保山国资：“14保山债”提前兑付议案获通过】

　　6月6日，保山国资公告称，“14保山债”持有人会议于近期召开，审议通过《关于拟提前兑付2014年保山市固有资产经营有限责任公司公司债券全部未偿还本金及应计利息的议案》。（新闻来源：保山市国有资产经营有限责任公司公告）

　　相关债券：14保山债

　　（26）【曹妃甸发展投资集团：变更“17曹妃投资MTN001”募资用途】

　　6月6日，曹妃甸发展投资集团公告称，拟变更“17曹妃投资MTN001”募资用途。（新闻来源：曹妃甸发展投资集团公告）

　　相关债券：17曹妃投资MTN001

　　（27）【贵阳高科：6月21日将召开“14贵阳高科MTN001”持有人会议】

　　6月6日，贵阳高科控股集团有限公司公告称，主承销商定于6月21日召开“14贵阳高科MTN001”持有人会议，审议表决《关于贵阳高科控股集团有限公司2014年度第一期中期票据置换（提前兑付）的议案》和《关于授权主承销商中信建投证券股份有限公司代表债券持有人签署提前兑付<协议书>的议案》。（新闻来源：贵阳高科控股集团有限公司公告）

　　相关债券：14贵阳高科MTN001

　　（28）【上海华信国际集团：6月21日拟召开“17沪华信SCP003”持有人会议】

　　6月6日，上海华信国际集团有限公司公告称，渤海银行作为召集人拟6月21日组织召开“17沪华信SCP003”持有人会议，审议表决关于上海华信国际集团有限公司2017年度第三期超短期融资券第二次持有人会议相关事项的议案。（新闻来源：上海华信国际集团有限公司公告）

　　相关债券：17沪华信SCP003

　　（29）【广汇汽车：“16广汇G2”将实施回售，下一计息年度票面利率上调至7.5%】

　　6月6日，广汇汽车公告称，“16广汇G2”回售申报期6月13日至6月15日，回售资金到账日7月5日，下一计息年度票面利率由6.95%上调至7.5%。（新闻来源：广汇汽车服务有限责任公司公告）

　　相关债券：16广汇G2

　　（30）【宏图高科：“17宏图高科MTN001”实施回售，未回售部分债券利率上调200基点】

　　6月6日，宏图高科公告称，“17宏图高科MTN001”回售申请时间6月8日至6月12日，回售部分债券本息兑付日7月24日，未回售部分债券利率上调200基点至8.18%。（新闻来源：江苏宏图高科技股份有限公司公告）

　　相关债券：17宏图高科MTN001

　　（31）【迪马实业：“15迪马债”实施回售，剩余期限票面利率不调整】

　　6月6日，迪马实业公告称，“15迪马债”实施回售，回售申报期6月28日至7月2日，回售部分债券兑付日7月10日；不调整本期债券票面利率，存续期后2年票面利率仍为7.49%。（新闻来源：重庆市迪马实业股份有限公司公告）

　　相关债券：15迪马债

　　（32）【美年健康：2018年累计新增借款超过上年末净资产20%】

　　6月6日，美年健康公告称，截至5月末，今年累计新增借款16.22亿元，占上年末净资产的比例为23.49%。（新闻来源：美年大健康产业控股股份有限公司公告）

　　相关债券：18美年01

　　（33）【南宁糖业：2018年累计新增借款超过上年末净资产的60%】

　　6月6日，南宁糖业公告称，截至2018年5月31日，公司累计新增借款占上年末净资产的比例为64.42%。（新闻来源：南宁糖业股份有限公司公告）

　　相关债券：17南糖02、17南糖债、12南糖债

　　（34）【兴义市信恒城投：控股股东发生变更】

　　6月6日，兴义市信恒城投公告称，控股股东由兴义市基本建设投资管理中心变更为兴义市财政局国有资产管理局。（新闻来源：兴义市信恒城市建设投资有限公司公告）

　　相关债券：15兴义信恒债、15兴义债

　　（35）【新汶矿业集团：取消发行10亿元2018年度第一期超短融】

　　6月7日，新汶矿业集团公告称，鉴于近期市场波动较大，决定取消发行2018年度第一期超短融，规模10亿元，将另择时机重新发行。（新闻来源：新汶矿业集团有限责任公司公告）

　　相关债券：18新矿SCP001

　　（36）【大丰海港：取消发行5亿元2018年第一期超短融】

　　6月7日，大丰海港公告称，由于市场出现波动，决定择时重行发行2018年第一期超短融，规模5亿元，具体时间另行公告。（新闻来源：江苏大丰海港控股集团有限公司公告）

　　相关债券：18大丰海港SCP001

　　（37）【上海华信国际集团：6月22日将召开“17沪华信SCP004”第二次持有人会议】

　　6月7日，上海华信国际集团有限公司公告称，6月22日将召开“17沪华信SCP004”第二次持有人会议，审议关于“17沪华信SCP004”处置事项的相关议案（新闻来源：上海华信国际集团有限公司公告）

　　相关债券：17沪华信SCP004

　　（38）【陕西投资集团：西部证券收到陕西证监局行政监管措施事先告知书】

　　6月7日，陕西投资集团有限公司公告称，子公司西部证券收到证监会陕西监管局《限制业务活动、责令限期改正并处分有关责任人员事先告知书》。（新闻来源：陕西投资集团有限公司公告）

　　相关债券：18陕投04、18陕投02、17陕能03、17陕能债、18陕投03、18陕投01、17陕能02

　　（39）【大方建投：涉及重大诉讼及总经理发生变动】

　　6月7日，大方建投公告称，涉及重大诉讼及总经理发生变动。上述事项不会对公司经营、财务及偿债能力造成负面影响。（新闻来源：大方县建设投资有限公司公告）

　　相关债券：16大方专项债/16大方债

　　（40）【临沂经开：6月27日召开“12临沂经开债”持有人会议】

　　6月7日，临沂经开公告称，将于6月27日召开“14临沂经开债”持有人会议，审议表决《关于提前兑付2012年临沂经济开发有限公司公司债券余额的议案》。（新闻来源：临沂经济开发有限公司公告）

　　相关债券：12临沂经开债

　　（41）【阿拉善盟基建投：6月25日将召开“13阿城投债/PR阿城投”持有人会议】

　　6月7日，阿拉善盟基础设施建设投资经营有限责任公司公告称，6月25日将召开“13阿城投债/PR阿城投”持有人会议，审议表决关于提前兑付的议案。（新闻来源：阿拉善盟基础设施建设投资经营有限责任公司公告）

　　相关债券：13阿城投债/PR阿城投

　　（42）【济宁高新城建：6月28日召开“13济宁高新债”持有人会议】

　　6月7日，济宁高新城建公告称，6月28日召开“13济宁高新债”持有人会议，审议《关于提前归还“2013年济宁高新城建投资有限公司公司债券”的议案》。（新闻来源：济宁高新城建投资有限公司公告）

　　相关债券：13济宁高新债

　　（43）【柳州投控：“09柳州投控债”持有人会议审议通过了提前偿还的议案】

　　6月7日，柳州市投资控股有限公司公告称，日前召开了“09柳州投控债”2018年第一次债券持有人会议，审议通过了《关于提前偿还2009年柳州市投资控股有限公司公司债券本息的议案》。（新闻来源：柳州市投资控股有限公司公告）

　　相关债券：09柳州投控债

　　（44）【重庆市潼南区城市建设投资（集团）：控股股东和实际控制人发生变更】

　　6月7日，重庆市潼南区城市建设投资（集团）有限公司公告称，公司控股股东/实际控制人由重庆市潼南区财政局变更为重庆市潼南区国有资产管理服务中心。（新闻来源：重庆市潼南区城市建设投资（集团）有限公司公告）

　　相关债券：15潼南债

　　（45）【景瑞地产：1-5月累计新增借款超过上年末净资产20%】

　　6月7日，景瑞地产公告称，2018年1-5月累计新增借款金额为19.4435亿元，累计新增借款占2017年末净资产的比例为25.62%。（新闻来源：景瑞地产（集团）有限公司公告）

　　相关债券：16景瑞01、16景瑞02

　　（46）【海门城投：“12海城投债/PR海门债”将于6月8日提前兑付】

　　6月7日，海门市城市发展投资有限公司公告称，“12海城投债/PR海门债”将于6月8日提前兑付，并支付2018年3月20日-6月8日期间的应计利息（算头不算尾）。（新闻来源：海门市城市发展集团有限公司公告）

　　相关债券：12海城投债/PR海门债

　　评级变动

　　评级下调：城投债

　　无。

　　评级下调：产业债

　　2018年6月5日，大公国际资信评估有限公司将阳光凯迪新能源集团有限公司的主体评级由B下调至C。（来源：大公国际资信评估有限公司）

　　2018年6月6日，鹏元资信评估有限公司将阳光凯迪新能源集团有限公司的主体评级由BBB下调至C，评级展望为稳定。（来源：鹏元资信评估有限公司）

　　2018年6月7日，鹏元资信评估有限公司将大连天神娱乐股份有限公司的评级展望调为负面。（来源：鹏元资信评估有限公司）

　　2018年6月5日，联合资信评估有限公司将潍坊市投资集团有限公司的主体评级由AA上调至AA+，评级展望为稳定。（来源：联合资信评估有限公司）

　　评级上调：产业债

　　2018年6月4日，中诚信证券评估有限公司将四川科伦药业股份有限公司的评级展望调为正面。（来源：中诚信证券评估有限公司）

　　2018年6月4日，上海新世纪资信评估投资服务有限公司将广州市时代控股集团有限公司的主体评级由AA上调至AA+，评级展望为稳定。（来源：上海新世纪资信评估投资服务有限公司）

　　2018年6月4日，联合资信评估有限公司将马鞍山钢铁股份有限公司的主体评级由AA+上调至AAA，评级展望为稳定。（来源：联合资信评估有限公司）

　　2018年6月4日，上海新世纪资信评估投资服务有限公司将浙江省旅游集团有限责任公司的主体评级由AA上调至AA+，评级展望为稳定。（来源：联合资信评估有限公司）

　　2018年6月5日，上海新世纪资信评估投资服务有限公司将中交第二航务工程局有限公司的主体评级由AA+上调至AAA，评级展望为稳定。（来源：上海新世纪资信评估投资服务有限公司）

　　2018年6月7日，大公国际资信评估有限公司将江河创建集团股份有限公司的主体评级由AA上调至AA+，评级展望为稳定。（来源：大公国际资信评估有限公司）

　　2018年6月7日，中诚信证券评估有限公司将合盛硅业股份有限公司的主体评级由AA上调至AA+，评级展望为稳定。（来源：中诚信证券评估有限公司）

　　2018年6月8日，东方金诚国际信用评估有限公司将天津中环半导体股份有限公司的主体评级由AA上调至AA+，评级展望为稳定。（来源：东方金诚国际信用评估有限公司）

　　行业利差

责任编辑：牛鹏飞