全年通胀无忧 债市反弹结束

全年通胀无忧 债市反弹结束
2018年03月14日 08:05 新浪投资综合

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  来源:苏宁财富资讯 

  投资观点

  1、基本面角度,全年CPI不会成为太大的问题,原因有三:一是猪肉价格维持弱势;二是全年油价会在60-70美元之间震荡;三是大宗商品价格由于更受需求端影响,今年可能会下行。市场方面,本轮债市反弹行情基本结束,但利率的快速下行可能使得市场对全年预期偏乐观,债市利率进入易下难上阶段。

  2、银行理财方面,资金面继续紧平衡,理财产品收益率保持平稳。资金面最宽松的阶段或许已经过去,警惕市场预期出现逆转的风险,尤其是临近季末、3月下旬资金面可能比预期要紧。银行理财预期收益率仍相对稳定,未来一段时间大幅度下降的概率并不大,银行对负债端的竞争仍会延续;金融市场的强监管态势并未改变,后续关注资管新规落地对银行理财的影响,不排除市场摩擦导致债券收益率出现上行的可能。

  1、网贷市场理财收益率:上周(3月5日-3月9日)网贷市场理财收益率整体呈现涨跌互现的趋势,综合利率持续下行7BP至8.90%。其中,1-3月期产品下行60BP至8.45%;1年以上期产品上行35BP至9.47%。

  2、规模前20位货币基金收益率:上周(3月5日-3月9日)平均7日年化收益率小幅上行1.8BP,目前4.25%。

  3、 互金产品利率:上周(3月5日-3月9日),由于金融监管加强,主要互金平台产品种类较上周有所减少,苏宁金融60天期产品上行35BP,收益率达4.70%,365天期产品收益率达5.30%。

  4、银行理财产品收益率:上上周(2月25日-3月4日)银行理财产品收益率整体呈涨跌互现趋势,12个月期产品收益率较前一周上行7.8BP至5.06%,3个月期产品下行1.8BP至4.92%。

  5、信托产品收益率:上周(3月5日-3月9日)信托产品发行规模较前一周有所增加,发行产品平均年限1.70年,平均年收益率7.59%,平均期限减少0.16年,平均年收益率上行20BP。

  6、公开市场操作:上周(3月5日-3月9日),央行公开市场净回笼2400亿元(考虑MLF操作),市场资金面略显宽松,央行小幅净回笼资金。

  7、同业拆借及债券回购利率:上周(3月5日-3月9日),资金利率下行为主,准备金退缴和地方国库现金投放使得资金面略显宽松,银行间7天质押式回购利率下行31.14BP至2.97%。

  8、长期国债利率:上周(3月5日-3月9日),国债收益率普遍下行,资金面宽松、高频经济数据普遍较弱,使得债市配置情绪普遍乐观,5年期国债收益率下行2.88BP至3.68%。

  9、中票利率:上周(3月5日-3月9日),中票利率下行为主,5年期AAA中票利率下行1BP至5.26%。

  10、人民币汇率:上周(3月5日-3月9日),受美国贸易战和德拉吉鸽派措辞影响,美元指数窄幅振荡、全周小幅反弹至90.13,人民币兑美元中间价贬值至6.34。

  11、黄金原油价格:上周(3月5日-3月9日),受美元反弹影响,黄金现货价格下跌1.7美元/盎司至1320.6美元/盎司;上周原油价格小幅反弹,布伦特原油价格上涨1.12美元/桶至65.49美元/桶。

  (数据整理:苏宁金融研究院高级研究员左俊义、苏宁金服财务管理中心计划专员徐开敏)

责任编辑:牛鹏飞

通胀 下行 债市

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