天风固收孙彬彬：短暂回调难改转债市场中期趋势_新浪财经

　　来源：固收彬法

　　原标题：短暂回调难改转债市场中期趋势

　　未来策略展望：

　　我们在上期周报中提到，前期大涨之后，目前主要指数或处于寻底阶段，从上周万得全A指数走势来看，底部支撑位并未得到进一步确认。本周中美摩擦事件或仅为市场短期扰动因素，结合目前市场赚钱效应情况，我们倾向于认为目前指数的主要趋势扭转信号并未出现。首先，前期市场快速上行中并未形成多次较为显著的底部试探，其次，7月以来相关宏观数据对于经济逐步复苏的趋势形成了一定支撑，短期内难以证伪。

　　我们认为后期业绩因子在转债择券流程中的权重或将进一步提升，对于近期存在大规模解禁、减持、高估值的待选标的需要进行更为深入的基本面研究。首先，对于解禁因素而言，今年解禁高峰对于转债市场的影响较为有限。其次，对于高估值标的，从基本面角度来看，需要尽可能避开业绩、风险回报比较低的标的。再次，对于减持预期较高的标的，如果没有较强基本面支撑，同样建议合理规避。

　　对于后市研判，我们认为在短期基本面复苏趋势无法证伪，且中报业绩逐渐清晰的情况下，目前仍然是转债市场的良好配置期。

　　首先，虽然操作空间会随前期热门标的上涨且逐步进入转股期后趋向收缩，但目前在估值合理的情况下，部分平价90-120元区间内标的仍有可能出现“补涨”机会，而相关标的估值上行的主要驱动因素或为业绩的稳健增长。

　　其次，尽管我们仍建议维持积极配置策略，但前期大涨之后，目前主要指数或处于寻底阶段，从万得全A指数走势来看，底部支撑位并未得到进一步确认，故此时建议从前期牛市普涨的配置思路逐渐转为对高成长、强业绩的标的进行精细选取。此外，部分潜在主题性标的依然可以关注，比如与逆周期调节后续加强预期相关的基建产业链、房建产业链标的。

　　具体配置建议如下：

　　转股品种推荐：天目、华钰、正邦、利群、全筑；低价品种推荐：利德、盛屯、交科；新券关注：安20、城地。

　　注：本文有删减

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。