新浪期货讯 12月27日，国债期货窄幅震荡，10年期主力合约T1803涨0.00%。今日国债期货小幅低开，全天呈现窄幅震荡。截至下午收盘，10年期国债期货主力合约T1803涨0.00%。5年期主力合约TF1803跌0.02%。
今日已经连续4日暂停市场操作
央行称，目前银行体系流动性总量处于较高水平。临近年末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期等因素后仍将继续推高银行体系流动性总量。
今日不开展逆回购操作，因今日有400亿元逆回购到期，当日实现净回笼400亿元。
受制于资金面收紧
市场人士称，年底市场交投意愿本就不高，最近市场资金面“变脸”进一步抑制做多热情。
四季度以来，货币市场资金面一直较为平稳，进入12月，隔夜资金供给充足，资金面并未出现太明显的收紧。随着跨年进入倒计时，财政投放不断增加，流动性总量更趋充裕，虽然央行暂停了资金投放，通过逆回购到期回笼流动性，但本周到期回笼压力不大，对流动性影响有限。
但不可忽视的是，12月以来，甚至从10月份开始，跨年流动性供求就呈现偏紧的态势。最近一两周，跨年流动性愈发紧缺，与短期资金充裕的态势行程鲜明的反差。
本周以来，虽然财政投放增多，但跨年资金紧张的局面仍未明显缓解，在一定程度上引起市场担忧，就连短期流动性也出现一定收敛迹象。26日，场内外市场回购利率全线走高，其中7天至21天品种上行显著，推动债市收益率有所上行。
天风证券报告指出，12月至今短期限资金供给相对充裕，相对紧缺的是跨年资金。这一“割裂”的现象反映的仍然是债市机构负债端的结构性短缺。
市场人士指出，短期资金面波动对债市表现有重要影响，需继续观察流动性运行状况。总的来看，年底财政投放可观，流动性风险仍可控，但对结构性风险也不可掉以轻心。
从更长时间看，当前债市收益率已处于历史较高水平，继续上行的空间在收窄，但经济平、政策稳、监管严的格局不变，加上海外宽松氛围渐行渐远，市场利率缺乏大幅下行基础，目前仍处于利率上行的趋势中，交易性机会较难把握，配置户也不必冒进，未来仍以票息策略为主，短久期债券性价比较高。
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责任编辑：牛鹏飞
