OMO连续净投放呵护资金面

银行间市场7天期债券回购利率（DR007）走势

　　12月12日，央行放量开展1500亿元逆回购操作，对冲1100亿元逆回购到期后，实现净投放400亿元，为连续第二日净投放。市场人士指出，临近月中，资金面小幅收紧，央行随之重启资金净投放，并继续投放28天期资金，表明央行在呵护跨年流动性的同时维持资金面稳健中性的意图不变。总的来看，尽管年底资金面扰动因素众多，但预计央行保持流动性“削峰填谷”思路不变，有利于资金面平稳跨年。

　　央行连续两日净投放

　　周二，央行开展了1500亿元逆回购操作，其中800亿元7天期、700亿元28天期逆回购中标利率分别为2.45%、2.75%，均与此前持平。当日有1100亿元14天逆回购到期，单日实现净投放400亿元，为连续第二日净投放。此前一日，央行开展800亿元逆回购操作，单日净投放200亿元，为11月24日以来首次净投放。

　　央行公开市场操作（OMO）重回净投放，主要因月中资金面开始收紧。从银存间质押式回购市场利率来看，11日，隔夜、7天加权利率分别上行10BP、4BP，可跨年的21天加权利率大幅上行21BP；12日，隔夜、7天、21天加权利率再度分别上行6BP、4BP、29BP。

　　恰如央行此前在三季度货币政策执行报告中所言，“流动性面临的季节性、临时性扰动因素增大，加大了市场预期和资金面波动”，央行“前瞻性估测收紧和释放流动性的季节性、临时性因素，增强通过逆回购操作主动投放和回笼的灵活性。央行连续投放多少、连续回笼多少都是‘削峰填谷’的表现，旨在熨平诸多因素对流动性的影响。”