建议贵州国资委抛售茅台股票 提前兑付高息城投债

　　来源：谈天说债

　　作者：附件二

　　这次扯淡蹭个热点。

　　过去的一周茅台股价曾强势突破700元/股，总市值一度接近9000亿人民币，近一年来共有119家机构给予茅台“买入”评级，共有上百家机构扎堆持有茅台股票，最新高盛上调至最高881元/股，安信证券将茅台股价上调至900元/股。

　　除了官媒新华社发文提示注意风险外，茅台也自己发公告呼吁投资者注意风险，理性投资，真是股价涨的连自己都害怕。

　　2016年贵州省GDP为1.1万亿，全省财政总收入2409亿，其中一般公共预算收入1561亿，政府性基金收入715亿，财政部下达的贵州省政府债务限额为9200亿，ratingdog老司机统计的贵州省发债城投企业有息债务为7760亿。

　　茅台前十大股东中，茅台集团和茅台酒厂集团技术开发公司分别持股61.99%和2.21%，贵州省国资委持有茅台集团100%股份，而茅台集团持有技术开发公司100%股份。

　　如果按照9000亿市值、64.2%的持股比例计，贵州国资持股茅台市场价值5778亿，是16年全省财政总收入的2.4倍、一般预算收入的3.7倍，政府性基金收入的8.1倍。

　　茅台的前十大股东中，除了香港中央结算有限公司外（代表港股投资者合计持股6.25%），其他任何机构投资者持股比例不超过1%，可以说没有机构可以撼动贵州国资在茅台的控股地位。

　　假设贵州国资可以卖出其持有的20%的茅台股票，剩余仍持股44.2%，卖出的20%股票按照前60日均价540元来算，可套现约870亿。

　　按照wind口径，截至17年11月中旬，发行时间在14年12月底之前的贵州城投债券余额为430亿，那么只需抛售10%的茅台股票，贵州省足以全部提前置换老的城投债券，而不需再去发行地方政府债券，毕竟现在收益率上行那么多。

　　目前贵州省已经启动政府性债务置换工作，区域内已经有多家城投召开债券持有人大会，商议提前兑付未到期的城投债，建议贵州国资快快行动。

　　至于如何协调国资委和财政厅的关系，证监局会不会来抢功，抛售茅台股票是否会引起股价崩盘，谁又会知道呢，说不定一打打的投资者等着股价落下，满仓买入呢。

　　或者问一问城投债持有人，愿不愿意将债券置换成茅台股票？

　　或者每1000万面值债券置换一瓶精装汉帝茅台酒？