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来源：人民币交易与研究
在央妈对资金面的呵护下
以及财政爹的加大投放中
令我们胆颤心惊的6月MPA考核
尽然安然渡过
这显然让我们中的部分机构产生了误解：
反正监管有守住不发生区域性风险的底线思维
反正已从降杠杆到稳杠杆
此时
有业绩压力的机构
喊出的口号是
不加杠杆就是傻瓜
不搏尽最后一个bp就是懦夫
可是
7月最后一天
央妈真没有给喂奶啊
市场立马鬼哭狼嚎
路透周一报导，中国银行间债市现券收益率及IRS（利率互换）普涨，国债期货亦走势疲弱；月末最后一日资金面依旧紧绷，此外今日以黑色系为首的大宗商品暴涨，也对市场情绪形成明显压制。
交易员并指出，跨月后公开市场逆回购到期量依旧持续处于高位，8月初资金面仍面临不小压力，而对于监管的担忧仍未散尽，加之8月还有特别国债到期如何续作需要明确，短期偏空因素仍居多。
“10年国债和国开（活跃券收益率）都上了2-3个（基）点，资金有点超预期的紧，今天到了下午还是借不到。”上海一银行交易员说。
北京一保险机构交易员表示，接近收盘仍有不少机构未能平头寸，由于是月末最后一天，很多银行要留钱在账上，供给稀少，而央行投放力度不够也加剧了流动性压力。
“本来（央行）就不是想要给钱的，能对冲就不错了。”交易员称。
中国央行公开市场周一进行总额2，400亿元人民币的逆回购操作，其中七天期1，600亿元，14天期800亿。据此计算，单日投放量完全对冲当日到期量。 （Full Story）
上海一券商交易员谈到，今日铁矿石、双焦（焦煤和焦炭）以及铁矿石期价大幅拉升，对国债期货负面冲击较大，也拖累现券陷于颓势。
中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1709CTFU7收报97.340元人民币，较上日结算价跌0.13%；10年期国债主力合约T1709CFTU7收报94.685元，较上日结算价跌0.28%。
上述银行交易员还指出，弱市中亦有一抹亮色显现，农发新债招标尚可，近期一级市场势头总体不错，不过当前在谨慎情绪主导下，操作上还是以多看少动为宜。
一级方面，中国农业发展银行下午招标增发的三年和五年两期固息金融债， 中标收益率分别为3.9994%和4.1059%，投标倍数为5.15倍和4.56倍。
国家统计局和物流与采购联合会（CFLP）周一联合公布的7月官方制造业和非制造业PMI双双回落，分别比上月回落0.3和0.4个百分点。但总体仍保持平稳态势，均与上半年均值基本持平，且持续运行于景气区间。
中国大型投行--中金公司发布报告指出，今年将有近7，000亿元人民币的特别国债陆续到期，大概率仍要续作，关键在于续作方式，特别是央行通过农业银行定向认购的6，000亿元将于8月底到期，该部分通过何种模式续做，对市场影响可能存在不确定性。
剩余期限近10年的国开债170210券最新报价在4.23%/4.22%，上日尾盘为4.2050%/4.1985%；剩余期限近10年的国债170010券最新报价在3.63%/3.6180%，上日尾盘为3.6075%/3.5950%。
**月末最后一日资金紧绷加剧**
7月末最后一日，中国央行公开市场操作量仅对冲当日到期，银行间市场周一资金面紧绷，银行融出意愿降低，回购利率涨幅明显。
“今天很多银行都不动头寸了，资金是有点紧；借还能借到，就是价高，”华北一银行交易员称。
上海一基金交易员称，月末最后一日仍有不少机构仍缺跨月头寸，隔夜需求较大，非银机构押信用的隔夜回购报价已经在5.5%以上；不过融出方更倾向于出借7至14天甚至更长期限。
天风证券固收研究团队的最新报告指出，8月商业银行体系内资金缺口并不明显，但央行资金到期量规模较大，不仅需要关注8月第一周的大量逆回购到期及8月15日MLF到期的续作情况，还需要关注8月29日特别国债到期续作与否及续作方式。不过推测央行将继续保持“中性”态度，流动性环境将维持“不紧不松”。
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责任编辑：张伟
