同业存单专题:三季度存单还会上行吗

天风证券股份有限公司 孙彬彬,唐笑天


　　7月是跨季后首月,存单市场整体表现平稳:余额再创新高,存单收益率小幅上行。但根据一二季度的情况来看,存单利率在季月前往往存在较强的上行动力,我们结合发行期限变化规律来推测,三季度存单正面临着上行动力。

　　但由于市场对货币政策态度、金融监管的担忧情绪明显好转,以DR007、R007加权等指标度量的银行间资金紧张程度应明显好于二季度,预计三季度存单上行动力将很明显低于二季度。

　　风险提示:跨季需求再起引发存单利率走高。