4月新兴经济体经济数据综述:整体恶化

安信证券股份有限公司 罗云峰,徐阳


　　3月数据显示,新兴经济体(新加坡、马来西亚、泰国、印尼、印度、俄罗斯、巴西、阿根廷、墨西哥、南非)再次全面改善,今年一季度新兴经济体的波动较大,但整体表现较为强劲;通胀的角度,伴随着信用创造的压缩,通胀压力是趋于下降的。IMF[微博]最新公布的数据显示,2016年新兴经济体经济增速录得4.1%,2015年由此前的4.0%上调至4.2%;也就是说,与上调前的数据相比,2016年新兴经济体出现了微弱的恢复,结束了此前长达5年(2011-2015)的单边经济增速下滑。这与我们跟踪的高频数据相符,即从2015年四季度开始,新兴经济体出现改善,现有的数据显示,2016年一季度,这种改善仍在延续(详见《整体恶化——2月新兴经济体经济数据综述》,2017-4-27)。4月数据显示,新兴经济体整体表现出现了一定程度的恶化,仅有零售表现的较为强劲;信用创造仍维持在低位,通胀压力继续下行。