3月新兴经济体经济数据综述:全面改善

安信证券股份有限公司 罗云峰,徐阳


　　全面改善--3月新兴经济体经济数据综述

　　2月数据显示,在经历了1月的开门红之后,新兴经济体(新加坡、马来西亚、泰国、印尼、印度、俄罗斯、巴西、阿根廷、墨西哥、南非)在2月出现了较为全面的恶化,虽然综合PMI略高于前值,但外贸、工业、零售全面弱于前值,随着信用创造的下降,通胀压力似乎也有筑顶之势(详见《整体恶化--2月新兴经济体经济数据综述》,2017-4-27)。3月数据显示,新兴经济体再次全面改善,今年一季度新兴经济体的波动较大,但整体表现较为强劲;通胀的角度,伴随着信用创造的压缩,通胀压力是趋于下降的。IMF[微博]最新公布的数据显示,2016年新兴经济体经济增速录得4.1%,2015年由此前的4.0%上调至4.2%;也就是说,与上调前的数据相比,2016年新兴经济体出现了微弱的恢复,结束了此前长达5年(2011-2015)的单边经济增速下滑。这与我们跟踪的高频数据相符,即从2015年四季度开始,新兴经济体出现改善,现有的数据显示,2016年一季度,这种改善仍在延续。

　　市场观察:股票市场反弹,债券市场利率小幅下行

　　股票市场上涨,货币市场利上行,债券收益率小幅下行。国债期货上涨,可转债反弹,美元兑人民币下行。

　　1、5月25日,Swift数据表明,中国4月人民币在全球支付中占比1.6%,为2014年10月以来最低;排名也滑落至第七。

　　2、5月25日,商务部新闻发言人孙继文称,拟开放汽车电子和新能源汽车电池、摩托车等领域外资股比限制。中方愿进一步增加自美大豆、棉花等农产品进口,愿积极探讨自美国进口更多飞机、芯片、机床。 3、5月25日,华尔街见闻,美国国会预算办公室(CBO)周三预测,如果目前共和党推出的医改法案(AHCA)成为法律,2300多万美国人将在2026年前失去医疗保险,而联邦预算赤字将在未来10年下降1190亿美元。

　　风险提示:有重要因素未列入分析框架。