财政部联合六部委发文规范地方政府举债融资行为点评:监管加码,强者受益

中信建投证券股份有限公司 黄文涛,曾羽


　　要点梳理:

　　文件要点有:

　　1、全面清理地方政府融资担保:尽快组织一次政府及其部门融资担保的摸底排查,要求于今年7月31日之前清理整改到位。

　　点评:堵偏门。明确债务边界,控制政府债务规模。

　　2、推动融资平台市场化经营:依法合规开展市场化融资,政府不得干预平台融资行为、不得将公益性资产及土地储备注入平台等;平台不得以政府融资职能进行举债;金融机构不得接受地方政府及所属部门以担保函、承诺函及安慰函等形式提供的担保。

　　点评:推转型。明晰政府、平台及金融机构在融资举债中的权责;平台理想化发展方向是市场化运营的国有企业。

　　3、规范ppp:政府不得以借贷资金出资设立各类投资基金;严禁利用PPP等方式违法违规变相举债;不得以任何形式承诺回购社会资本方的投资本金、最低收益;不得对有限合伙制基金等股权投资方式额外附加条款变相举债。

　　点评:防变通。不得变相举债,但引导资金发展重点领域和薄弱环节方向不变。

　　4、规范地方政府举债融资机制:按43号文要求,健全地方政府举债机制,债务实施限额管理;对于市场化运作的担保公司鼓励在政府财力范围内设立及参股,风险仅在出资范围内承担;对外债等不得以任何形式担保。

　　点评:开正门。地方政府债续发机制建立有望,省统筹、限额管理下债务控制将更为有效;

　　5、推进信息公开及多部门联合机制:强化具体了问责机制;省级财政参考国债发行做法统筹政府债务发行及偿付工作。

　　点评:便于监控和多部门联合推进工作,问责机制落实,有利于加强政策执行力。